毛戈平二次冲刺上市，拟募集近5.12亿元，化妆师“自创彩妆第一股”要来了？

　　据证监会官网10月15日披露，将于10月21日召开的发行审核委员会工作会议审核毛戈平首发事宜。这意味着，如果首发过会成功，毛戈平有望成为化妆师自创彩妆第一股。

　　不过，要了解毛戈平的故事，还要将时间倒回至26年前。彼时，刘晓庆饰演了从15岁到80岁的武则天，那不仅让刘晓庆迎来事业第二春，也捧红了刘晓庆的化妆师——毛戈平。

　　凭借着惊天“换头术”的“神奇魔法”，毛戈平一夜成名。而成名后的毛戈平也开始跳脱出职业化妆师的定位，打造属于自己的化妆品品牌。2000年7月，毛戈平化妆品公司前身杭州汇都成立；2015年，该公司更名为毛戈平化妆品股份有限公司。

　　招股书显示，毛戈平主要从事彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务，旗下拥有“MGPIN”和“至爱终生”两大品牌。其中，MGPIN以创始人毛戈平的名字命名，是公司的核心品牌，定位高端品牌，以百货专柜直营模式为主；而至爱终生以经销模式为主，定位二三线城市的消费者。此外，毛戈平在北京、上海等七个城市均设有培训机构，为学员提供化妆技能培训服务。

　　事实上，早在2016年就提交过《招股说明书》的毛戈平，曾一度被视为国货美妆第一股的种子选手。然而，经历了2017年重新提交《招股说明书》后再次中止审查的波折，毛戈平的IPO之路似乎又变得遥遥无期。2021年，借着国货美妆潮和美妆上市热，其IPO审核状态悄咪咪地从原来的中止审核变更为预先披露更新，在资本市场寂静4年的毛戈平又重新回到投资人视野。

　　而此次IPO，毛戈平拟发行不超过2000万股，拟募集近5.12亿元，其中2.29亿将用于渠道建设项目，7158.42万元用于研发中心建设项目，6094.68万元用于形象设计培训机构建设项目，其余1.5亿元用于补充流动资金。

　　作为国内“响当当”的化妆品品牌，毛戈平的业绩数字也十分出彩。从主营业务收入构成来看，MGPIN撑起了毛戈平营收的大半壁江山。招股书显示，2014年-2017年上半年，MGPIN系列的销售收入分别为1.92亿元、2.14亿元、2.47亿元和1.42亿元，占各期主营业务收入的比重在7成左右。

　　艾媒咨询发布的《2021年5-6月中国化妆品行业运行数据监测双月报》同样印证了这一观点：毛戈平于今年3月3日上市光感滋润粉底膏双色遮瑕彩妆套装，5月25日上市毛戈平双色遮瑕膏 ，7月15日上市光影塑颜高光修容粉饼。在6月1日-6月18日的“618”活动期间， 毛戈平成交额同比增长263%，其中毛戈平品牌粉底液产品表现亮眼，在18天内累计成交额同比增长125%。

　　但另一品牌至爱终生系列产品的营业收入同期仅为4665.12万元、5063.55万元、3715.47万元和2207.39万元，占比不足两成且降势明显。

　　此外，作为毛戈平主营业务之一的化妆培训营收和占比也在不断提升。招股书显示，2014年-2017年上半年，毛戈平来自化妆培训的收入和占比分别为2548.43万元(9.52%)、3907.31万元(12.64%)、4208.96万元(12.64%)、2661.95万元(13.64%)。

　　随着“颜值即正义”“没有丑女人，只有懒女人”等一系列意识的深入人心，化妆品行业变得更为吃香。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，受疫情影响，2020年中国化妆品市场规模同比下降7%，为3958亿元。预计疫情态势稳定后，2021年中国化妆品市场规模将达到4781亿元，同比大增20.79%，2023年市场规模预计将增至5125亿元。

　　女性一直是化妆品行业最大的客户群体，为其进一步拓展作出了巨大的“贡献”。但现在越来越多男性也开始注重个人护理和仪容仪表，许多男性开始护肤甚至使用彩妆修饰自己的缺陷，“他经济”也开始加码“美丽事业”。

　　按照品牌分类，化妆品品牌大致可分为五个等级，即开价/平价→中低端大众化→中高端→高端→高奢。长期以来，国货品牌大多数都处于中端至平价等级，但随着传统经典国货的转型发力，例如双妹以及新锐国货品牌的崛起，例如润百颜、毛戈平和夸迪，越来越多的国产品牌开始挖掘和布局中高端和高端市场。

　　作为中国化妆品行业中高端代表之一的毛戈平，也走在了美妆市场的前列。艾媒咨询数据显示，2021年4月，阿里平台花西子和完美日记的GMV分别达到2.18亿元和1.83亿元，均超过了国际品牌，本土中高端线品牌毛戈平等表现优异，相比之下国际大牌增速则呈现放缓之态势。

　　但值得注意的是，毛戈平的风险亦值得警惕。靠美妆造型和培训学校起家的毛戈平化妆品，其产品类型主要集中在彩妆底妆品类，品类较为单一；且热销产品长时间内几乎没有更新，新产品的输出能力较弱，上市之路未必一帆风顺。

　　对此，有言论认为毛戈平即便成功上市，美妆企业的表现也呈现较大分化。第一种情形，企业凭借自身创新能力和国货口碑加持，如薇诺娜、华熙生物，业绩水平持续保持双位数高速增长，同时市值也持续稳步提升；第二种情形，虽然同为国货潮牌，但公司自主创新实力较弱、产品单一化问题凸显、生产依赖代工，结果上市后业绩和市值都不被看好，比较典型的就是完美日记、小奥汀的母公司、在美国上市的逸仙电商。