跟谁学闪崩30%，创下了最大日跌幅记录，市值一夜蒸发500亿！

2020-10-22 向阳艾媒网阅读 23120

艾媒咨询|后疫情时代中国在线教育行业研究报告

本报告研究涉及企业/品牌/案例：年糕妈妈、网易有道、有道精品课、米乐英语、金沃斯英语、中国大学MOOC、腾讯课堂。<br/><br/>在后疫情时代下，中国在线教育的市场规模受疫情正面刺激不断扩大，中国在线青少儿英语市场规模在2020年第一季度达260亿元，用户规模约580万人，市场渗透率达22%。在线教育市场红利也吸引了大量资本，2019年融资总额达115亿元。报告显示，提升产品质量吸引用户并促进

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中国在线教育教育与科学用数据说话

　　10月21日晚，知名K12中概股跟谁学(NYSE：GSX)闪崩30.8%，创下上市以来最大跌幅。截至收盘，跟谁学报收71.23美元，最新市值170亿美元，单日缩水75亿美元，约合499亿元。

　　公开资料显示，跟谁学隶属于北京百家科技集团有限公司，成立于2014年6月4日，创始人为陈向东。团队成员主要来自新东方等著名教育培训机构及百度、阿里等互联网公司。

　　成立仅一年，跟谁学便完成了5000万美金A轮融资，刷新中国创业公司A轮融资纪录；2019年，跟谁学赴纽交所上市，成为了纽交所上市的首家规模盈利的K12在线教育机构。

　　虽然跟谁学上市仅仅一年多，但做空报告却并不少。

　　2020年2月开始，跟谁学就被做空机构盯上，遭香橼资本、天蝎资本、浑水机构、灰熊研究等多家做空机构做空，前后多达12次之多，其中香橼资本做空4次，浑水做空2次。这些做空机构基本都围绕数字造假这个大主题，包括夸大利润、夸大营收、夸大学员数、数据造假等。

　　2月25日，做空机构灰熊发布了对跟谁学的做空报告，质疑其经营数据存在造假行为；4月14日，香橼发布对跟谁学的做空报告，认为跟谁学的财务数据过于美观——不仅实现盈利，且毛利率在75%以上，同行新东方的毛利率则为50%左右，质疑其通过重复计算收入来虚增营收。最近一次是8月7日，做空机构香橼在推特发布消息称，跟谁学存在证券欺诈，已建立了跟谁学的空头仓位。

　　屡遭做空，但跟谁学的股价反而一路高歌猛进。

　　在跟谁学巅峰时刻，股票表现一直名列前茅。今年以来，公司股价节节攀升，8月7日盘中，其股价最高达141.78美元，一年来涨幅达1253%!但这位中概股明星昨晚令人大跌眼镜，没有利空流出，但是创下了最大日跌幅记录。

　　对于此次股价下跌，市场传言，此次股价大跌系下季度财报数据提前泄露，这份泄露数据显示：跟谁学三季度市场预期收入21.2亿，实际低于20亿；销售费用20亿，预期12亿。

　　据悉，此前9月2日，跟谁学发布第二季度未经审计的财报。数据显示，截至6月30日，跟谁学二季度实现营收16.503亿元，同比增长366.6%；净利润为1860万元，相比去年同期的1640万元增幅为13.4%。销售费用同比增长25.2%至12.05亿元。Q3公司收入预期为19.36亿-19.66亿元。

　　另外，也有市场消息指，跟谁学App在K12领域(包括VIPKID在内)应用程序排名中是最低的，且预估三季度亏损6亿。但这一消息并未得到跟谁学方面的证实。还有消息称，出于组织架构调整、削减人力成本等目的，跟谁学正发生一定程度人员变动。

　　值得一提的是，瑞士信贷集团的分析师Alex Xie在一份研究报告中表示，由于竞争变得更加激烈，以及跟谁学在夏季促销活动中犯下的“错误”，这家教育软件开发商正在失去动力。该分析师预计，由于其他公司也提出了类似的报价，跟谁学此次促销的转化率将创下历史新低。报告指出，“许多家长选择轮流上促销课程”，而没有实际支付整个夏天的费用。

　　Alex Xie认为，随着领先的私营企业继续筹集资金以推动增长，在线教育行业的竞争将会加剧，并认为跟谁学“不再受益于有机流量增长，在竞争的关键阶段犯了错误”。基于此，该分析师将跟谁学的目标价也从85美元下调至71美元。

　　在线教育领域的竞争愈演愈烈，头部企业排位战已经打响。

　　近年来，随着消费升级，在线教育已蔚然成风。而今年疫情的不期而至更是显著推动了在线教育的繁荣。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国在线教育市场规模达4041亿元，预计2020年将达到4858亿元。