13家休闲食品公司半年报透视：6家营收利润双增长，好想你成“净利之王”

　　2020新冠疫情期间，你宅家吃了多少零食?

　　近期，休闲食品行业上市公司半年报陆续出炉。对此，艾媒网汇总了13家休闲食品企业2020年半年报业绩数据。据统计，这13家休闲食品上市公司营收总额为352.9亿元，平均营收为27.15亿元；净利润总额为59亿元，平均净利润为4.54亿元。

　　今年上半年，13家休闲食品公司中，共有6家企业营收、利润双增长；营收实现增长的企业有9家，其中6家实现两位数增速；净利润实现同比增长的企业有7家，其中好想你实现了四位数的逆势增长；而营收、净利润双双下滑的企业有3家，分别为达利食品、绝味食品、周黑鸭。

　　谁表现“亮眼”?

　　盐津铺子营收增幅最大，盈利同比增长近一倍

　　在13家休闲食品企业中，桃李面包(SH:603866)、洽洽食品(002557)、煌上煌(002695)、盐津铺子(002847.SZ)、有友食品(603697)、亲亲食品(01583)六家企业营收、利润双增长。其中，盐津铺子的营收增幅最大，其盈利也同比增长近一倍。

　　据财报显示， 2020年上半年，盐津铺子实现营收9.45亿元，同比增长47.53%；归属于上市公司股东的净利润约为1.3亿元，同比增长96.44%，这一数字甚至超过了2019年1.28亿元的全年归母净利润。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为1亿元，同比增长141.37%。

　　此外，盐津铺子还预计，2020年前三季度将实现归母净利润1.75亿元-1.85亿元，同比增长94.95%-106.09%。

　　实际上，今年上半年，与业绩同步上涨的还有盐津铺子的股价。数据显示，截至8月3日收盘，盐津铺子股价报收102.8元/股，总市值133.1亿元，相较2020年首个交易日(2020年1月2日)的35.24元/股的股价和45.5亿元的市值，分别上涨了191.71%、192.53%。

　　截至9月2日13时54分，盐津铺子股价涨1.45%，报148.12元/股，总市值191.82亿元。

　　哪家最赚钱?

　　好想你靠卖掉百草味成“净利之王”，增利却不增收

　　在13家休闲食品企业中，今年上半年净利润最高的莫过于“红枣上市第一股”好想你(002582.SZ)，净利暴涨近17倍，不过它增利却不增收。

　　据2020半年度业绩数据显示，好想你上半年实现营收24.87亿，同比下滑12.95%；净利润22.56亿元，同比增长1680%。

　　对于营收与净利“冰火两重天”，关键因素在于百草味这个“现金奶牛”。好想你表示，上半年，归属于上市公司股东的净利润较上年同期(重组前)大幅增长，主要原因系公司完成杭州郝姆斯食品有限公司(百草味母公司)100%股权出售事项，该事项属于非经常性损益事项。

　　然而，剔除掉出售郝姆斯带来的收益后，好想你的主营业务业绩难言乐观。扣非后，好想你上半年净亏损8368.8万元，同比减少200.34%。

　　公开资料显示，2016年8月，好想你以9.6亿元的对价收购郝姆斯，同时拿下国内休闲零食头部品牌百草味，形成了“好想你”和“百草味”的双品牌运营之路，业绩也随之大涨。

　　百草味一直是好想你的“现金奶牛”。根据好想你2019年年报数据， 百草味去年的营业收入超过好想你上市公司2019年年度营业收入的50%。甚至在2018年，百草味贡献了好想你近八成的营业收入。

　　2020年3月，好想你以7.05亿美元(约人民币49.57亿元)向百事饮料出售其持有的郝姆斯100%股权，宣布剥离百草味业务，并将聚焦红枣产业。相比当初收购时花费的成本，这笔交易带来的收益高达40亿元。

　　好想你在2020年半年报披露，报告期内已收到交易对方支付的6.98亿美元。并称“通过此次交易，上市公司获得了丰厚的财务回报以及支持未来发展的充裕资金，有利于改善主业的持续经营能力，优化财务状况，强化股东回报。”

　　对于下一步发展，好想你表示，交易完成后，上市公司将聚焦原有的红枣相关业务，发挥红枣行业龙头优势，以“高端红枣好想你”为品牌定位，整合公司品牌、产品、渠道等资源优势，借助红枣期货套期保值的行业机遇，进一步提高公司在红枣市场的占有率。

　　在互联网休闲零食赛道上，好想你逐渐向健康食品领域靠拢，并宣布剥离百草味，聚焦红枣产业。但从双品牌运营到回归红枣主业，好想你产品单一化、营收增长动力不足的忧虑渐显。

　　利润去哪了?

　　三只松鼠、良品铺子、来伊份增收不增利

　　在本次汇总的13家休闲食品企业中，增收不增利的企业有3家，包括营收第二、第三的三只松鼠(300783.SZ)、良品铺子(603719.SH)，以及来伊份(603777.SH)。

　　据财报数据显示，2020上半年，三只松鼠实现营业收入52.52亿元，较上年同期增长16.42%；实现归属母公司净利润1.88亿元，较上年同期下降29.51%。

　　对此，三只松鼠表示，一方面，公司拓展电商引流入口时增加了获客成本；另一方面，由于受疫情影响，线下门店，整体客流下降，因此报告期内新店对营收和利润的拉动作用未达预期。

　　事实上，三只松鼠增收不增利情况在2019年已经出现。2019年，三只松鼠实现营业收入约101.73亿元，同比增长45.30%；归属于上市公司股东的净利润约2.39亿元，同比下滑21.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.05亿元，同比下滑19.98%。

　　成长于电商红利时期的三只松鼠，对于电商渠道太过于依赖。数据显示，三只松鼠在天猫和京东两大平台上的销售额占总销售额的80%以上。

　　然而，这几年随着电商红利的消失，对于三只松鼠而言，获客成本越来越高，其用在营销和运营上的成本越来越高。2018年、2019年三只松鼠的平台运营费增速分别为60%、67.9%，而同期营收增速分别为26%、39%。2020年上半年三只松鼠的平台运营费为3.98亿元，同比增长51.3%。因此，可以看到三只松鼠营收是增长了，但是利润却持续下滑。

　　良品铺子在今年年初登陆A股，作为一家上市公司，数据都是清晰可见的。根据财报数据显示，今年上半年，良品铺子实现营业收入为36.1亿元，同比增长3.02%；实现归属于上市公司股东的净利润1.61亿元，同比下降17.56%。

　　面对营收微增、净利下滑的局面，良品铺子在半年报中表示，营收增长主要来源于线上渠道，净利润下滑主要是受一季度业绩下降影响。

　　2020年一季度，良品铺子净利润为8797.90万，同比下降24.12%，二季度下滑趋缓，净利润为7294.10万元，同比下降17.9%。良品铺子表示，公司在武汉地区门店较多，门店经营受疫情营销较大。在二季度，公司利润下滑已趋缓。

　　从来伊份的业绩情况来看，今年上半年，来伊份实现营业收入约为21.36亿元，同比上涨4.85；对应实现归属净利润约为1234.29万元，同比下降72.25%；对应实现扣非后归属净利润约为-998.67万元，同比大幅下降133.95%。

　　来伊份对此表示，2020年上半年，公司销售费用、管理费用当期增加，对当期利润造成一定影响，主要系公司继续加大人才引进力度，加大信息化建设投入，推动品牌升级宣传，推进业务布局所致。

　　行业前景如何?

　　休闲食品市场有较大提升空间，健康化趋势更加明显

　　随着居民收入的增加与消费观念的升级，休闲食品逐渐成为人们日常消费必不可少的一部分。

　　自2006年以来，我国休闲食品市场规模呈增长趋势。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2006年中国休闲食品市场规模较小，仅4240.4亿元，2016年市场规模已突破2万亿，达到22156.4亿元，预计2020年将达到30000亿元。

　　艾媒咨询分析师认为，随着大众消费水平的不断提升，以及网购消费习惯进一步渗透，未来休闲食品的需求无疑将持续扩大。目前，消费者对于休闲食品的健康诉求越来越高，对主打“健康”、“养生”的休闲食品也更加青睐。各大休闲食品品牌需贴合新一代消费者对于安全、健康、高品质的需求，加强产品“出新”。

　　但值得注意的是，休闲食品同质化问题仍是行业一大发展痛点。纵观百草味、三只松鼠、良品铺子，不管是产品品类、口味、包装规格还是主打的消费人群，各方面均高度接近，产品同质化的问题几乎暴露无遗。与此同时，休闲食品电商品牌多釆用与代工工厂合作的方式，这种模式导致产品质量无法得到有效的控制，容易引发食品安全问题。

　　可见，在产品同质化严重的情况下，未来各大休闲食品品牌急需加大对产品研发的投入，加强对产品质量的管理，进行品控升级。