新造车扎堆上市：小鹏汽车提交招股书，上半年营收10亿元

　　理想汽车登陆纳斯达克仅一周后，小鹏汽车正式向美国证券交易委员会递交招股书，这是继蔚来汽车和理想汽车之后，第三家中国造车新势力向美股冲刺。

　　小鹏汽车提交招股书：阿里为最大外部股东

　　北京时间8月8日凌晨，小鹏汽车正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，拟于纽交所上市。文件内容显示，小鹏汽车的上市股票代码为“XPEV”，此次IPO的承销商包括瑞士信贷、摩根大通和美银证券等。

　　此次小鹏IPO发行价区间和发行股份数未定，融资额暂不确定，招股书所列1亿美元仅是例行披露的占位符，不代表本次IPO实际融资额。

　　据招股书显示，IPO前，小鹏汽车管理层持股达40.9%，其中何小鹏持股31.6%为最大股东，阿里持股14.4%为最大外部股东，其他主要股东还包括小米、GGV纪源资本、晨兴资本。

　　公开资料显示，创立至今，小鹏汽车已经历了10轮融资。在今年7月、8月，小鹏汽车分别完成C+和C++轮融资，融资金额超9.47亿美元，阿里巴巴、高瓴、红杉、卡塔尔投资局等参投。

　　定位智能汽车，2020上半年营收10.02亿元

　　在数据层面上，2019年，小鹏汽车的营业收入为21.21亿元，汽车销售收入占比为93.5%；这一年的净亏损则为36.91亿元，2018年的净亏损则约为13.99亿元。

　　2020年上半年，小鹏汽车的营业收入为10.02亿元，略低于2019年同期的12.31亿元。据招股书中分析，主要来自两方面影响：一是小鹏G3订单集中在2019年Q2交付，基数较高；二是2020年上半年销量受到了新冠疫情影响。2020年上半年，小鹏汽车的净亏损为7.75亿元，远低于2019年同期的19.18亿元。

　　从市场策略来看，小鹏汽车的切入点为中高端智能汽车，发力自动驾驶、智能操作系统，动力总成等，以实现整车的OTA能力，实现产品差异化，这也被业界认为，小鹏汽车的模式也最接近特斯拉。而这种策略意味着大量的财力和人力投入。2018年和2019年小鹏汽车的研发费用分别为人民币10.51亿元、20.70亿元，今年上半年的研发费用则为6.31亿元。

　　小鹏汽车是中国造车新势力中，目前唯一一家实现轿车和SUV两种车型量产的公司，目前在售的车型有小鹏G3和小鹏P7。截至2020年7月底，小鹏G3累计交付量达18741辆；小鹏P7自2020年6月底开始交付，截止7月底，小鹏P7累计交付量已达1966辆。今年7月，小鹏汽车向客户交付了2451辆智能电动汽车，包括1641辆P7和810辆G3。

　　造车新势力两极分化加剧，头部企业扎堆上市

　　自2014年以来，中国陆续启动了数百个新能源汽车项目。2018年，国内70多家造车新势力规划的最大年产能将近1000万辆。然而，今年以来，受新冠肺炎疫情影响，造车新势力的生存环境尤其艰难。

　　据艾媒咨询发布的《2020年3-4月中国汽车行业运行状况及企业商情月度报告》显示，2020年3月与4月中国新能源车销量分别为5.3万辆与7.2万辆，与去年同期相比分别下跌44.7%与26.5%。

　　另据中汽协数据显示，今年1-6月，新能源汽车产销39.7万辆和39.3万辆，同比分别下降36.5%和37.4%。

　　与此同时，造车新势力两极分化加剧。一边是部分企业被加速淘汰。博郡汽车、赛麟汽车、拜腾汽车等几家明星企业相继停摆，“骗钱”“亏损”的标签甚至波及行业内各家企业，资金短缺成为悬在企业头顶的达摩克利斯之剑。

　　另一边则是头部企业扎堆儿狂奔向IPO。7月30日，理想汽车在纳斯达克正式挂牌上市。而如今，小鹏汽车正式递交招股书。除此之外，新势力中还有正在紧锣密鼓筹划上市者。7月20日哪吒汽车官方宣布，已正式启动C轮融资，并计划于2021年在科创板上市。而7月中下旬，威马汽车被爆出将于年内登陆科创板的消息，目标估值超过43亿美元。

　　那么，上市对于小鹏汽车等造车新势力意味着什么？财信证券大制造研究中心总监助理李文瀚认为，短期来看，是造车新势力的资金问题得到缓解，长期则对公司治理产生一些积极影响。不过，由于上市后对信息披露要求更高，会比较考验企业管理能力，且上市后造车新势力仍面临很多难点，包括品牌塑造、技术创新、生产制造等。

　　按目前的计划，小鹏汽车将于9月初正式在纽交所挂牌上市。外界都在猜测小鹏汽车上市后的市值，作为参照，截至美东时间8月7日收盘，蔚来和理想汽车的市值分别为158.95亿和142.81亿。而小鹏汽车能否后来居上，还有待时间的检验。