因新丽传媒收入不及预期，阅文集团预计上半年由盈转亏

　　7月20日晚，阅文集团（0772.HK）发布盈利预警公告称，据对现有资料的初步审阅和分析，预期上半年将较去年同期由盈转亏。

　　根据公告，阅文亏损的主要原因为：集团此前收购影视制作公司新丽传媒带来了商誉减值，预期减值37亿元至47亿元人民币。商誉减值指新丽传媒为阅文集团带来的经济收益低于其账面价值（阅文2018年8月对新丽传媒的收购价为155亿元）。

　　值得一提的是，2018年阅文集团以155亿元收购新丽传媒时，新丽传媒作出了业绩承诺：在2018-2020年所实现的净利润分别不低于5亿元、7亿元和9亿元。如若未达到上述业绩要求，那么阅文集团支付给卖方的对价将相应扣减。

　　据财报数据显示，2018年，新丽传媒实现净利润为3.24亿元，比承诺的5亿元少了1.76亿；而2019年新丽传媒录得收入32.36亿元，净利润5.49亿元，仍未完成7亿元的业绩对赌。

　　连续两年均未完成与阅文集团的对赌，意味着新丽传媒在2018年、2019年的获益共计减少了16.42亿元（包含部分发行代价股份和现金）。

　　此外，新丽传媒2020年的收入及经营业绩也未达阅文预期，这主要受两方面影响：

　　一是目前中国内地影视行业受宏观环境的影响正持续深度调整，全行业备案、开机、上线项目数量下滑，且部分单体项目利润较预期减少。

　　二是疫情爆发对宏观经济产生了持续影响，中国内地影视行业受到了较大冲击，影视制作延期和上映时间待定。在此背景下，新丽传媒的影视项目整体周期变长，不确定性增加。

　　不过，新丽传媒业绩不及预期，将触发收购协议条款下新丽传媒管理团队作为卖方的获利计酬代价调减，部分抵销了商誉减值对阅文业绩的影响，令报告期的净亏损减少13亿至17亿元。

　　这意味着，综合商誉减值和计酬调减，阅文集团今年上半年预计将亏损24亿至30亿元，而去年同期为盈利3.9亿元。

　　事实上，被称为“中国网络文学第一股”的阅文集团一直备受关注。

　　阅文集团是腾讯控股旗下数字阅读和文学培育IP平台，由腾讯文学和盛大文学整合而成，成立于2015年3月。旗下囊括了QQ阅读、起点中文网、新丽传媒等品牌，拥有1170万部文学作品，780万名创作者，覆盖200多种内容种类，触达数亿用户。

　　今年4月，阅文集团宣布管理团队调整，现任联席首席执行官吴文辉先生和梁晓东先生、总裁商学松先生、高级副总裁林庭锋先生等部分高管团队成员荣退，辞任目前管理职务，吴文辉先生将调任非执行董事和董事会副主席，梁晓东先生和其他高管将会担任集团顾问。

　　同时，现任腾讯集团副总裁、腾讯影业首席执行官程武出任阅文集团首席执行官和执行董事，腾讯平台与内容事业群副总裁侯晓楠出任阅文集团总裁和执行董事。

　　不料新旧管理层更迭引发的讨论尚未平息，有关“新合同”的质疑再度将阅文推上风口浪尖。4月28日至4月30日，不少阅文作者在龙的天空论坛发帖，直指阅文“新合同”是霸王条款。其中，争议主要聚焦在合同中的版权归属、平台与作者关系、分成比例调整、免费阅读模式等方面。

　　面对质疑，阅文集团曾两度进行回应。除此之外，在5月6日下午，阅文集团刚刚上任一周的新管理团队（阅文集团新任CEO程武、总裁侯晓楠、总编辑杨晨等）与作家代表，召开了一场恳谈会，承诺大力改革在行业实施多年的不合理条款，并在一个月内推出让作家可选的多份新合同模式，祭出多项举措严打盗版。

　　而如今，新管理层却又面临盈利预警和新丽商誉减值等严峻的历史问题和经营挑战。不过，按公告披露，本次商誉计提事项主要为账面影响，仅影响报表利润，不影响实际现金流和业务盈利能力。