电子竞技行业年中观察：疫情之下“云上破局”，产业将迎来全民化格局
2020年6月，23岁的RNG选手简自豪(ID：RNG-Uzi)宣布退役，“Uzi退役”的话题迅速攀升至微博热搜榜第一名。Uzi作为电竞行业知名选手代表，其退役引发公众热议，进一步表明电竞行业的关注度和影响力随着市场发展得到提升。
事实上，早在2003年11月，国家体育总局就把电子竞技列为我国正式开展第99个的体育项目。今年3月，电子竞技纪录片《电子竞技在中国》第一集在中央电视台发现之旅频道正式播出，此后每周六晚20:00陆续放出其余内容，共计14集。电竞节目在央视播出，又激起电竞圈受众的一波回忆潮。
据艾媒咨询发布的《2020H1中国电子竞技市场运行监测报告》显示，2020上半年，中国电竞行业保持增长态势，预计2020年市场规模达到1095.6亿元。在爆款游戏的推动下，移动电竞用户规模也在不断扩大，预计2020年将达到3.75亿人。
广阔的市场空间、政府相关部门对电子竞技的“正名”以及各大主流媒体对电竞的不断播报，让人们看到了电竞的角色和价值，电竞产业前景值得期待。
一、电子竞技概念A股市值盘点
（1）市值排名TOP20：世纪华通居榜首，市值破千亿
近日，iiMedia Research(艾媒咨询)梳理出“电子竞技概念A股上市公司市值排名TOP20榜单”(以下简称“榜单”或“TOP20”)，上榜门槛市值为42.57亿元。
从上榜公司市值分布看，TOP20中，总市值超过1000亿元的企业仅1家，市值在500-1000亿元的企业有2家，100-500亿元的有11家，其余6家市值均在100亿以下。
榜单数据显示，世纪华通以1062.28亿元的总市值排名第一，其后跟着的是863.06亿的分众传媒；第三为完美世界，市值达733.36亿。此外，宋城演艺、巨人网络、东方明珠、游族网络、掌趣科技、顺网科技、电魂网络市值均逾百亿位居前十。
二、电子竞技概念股典型企业分析
（1）世纪华通：投资电竞MCN大鹅文化
榜单显示，截至2020年7月7日收盘，世纪华通以总市值1062.28亿元排名第一。
世纪华通经过多轮并组转型，成功从汽车零部件生产企业跃入A股第一梯队的游戏公司。
5月29日，世纪华通交出一份亮眼的成绩单。据其年报显示，世纪华通2019年营业收入146.90亿元，同比增长17.30%；归属于上市公司股东的净利润22.85亿元，同比增长69.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.13亿元，同比增长155.39%。
世纪华通互联网游戏业务保持持续高速增长。财报显示，公司2019年互联网游戏业务实现营业收入121.46亿元，同比增长23.91%，占全年营收的80%以上，已然是一家比较纯粹的游戏类公司。
随着世纪华通持续不断的积累以及一直逆势加码研发，继2019年陆续推出《热血传说》、《辐射避难所online》、等精品手游后，2020 年将陆续推出更多的新产品。
在业务合作方面，其全资子公司盛趣享有腾讯独家优先合作权，游戏业务规模有望进一步提升。另外，世纪华通还同时投资了电竞 MCN 领域领先的头部公司大鹅文化，拥有51%的股份，游戏产业生态不断丰富，2020年有望迎来成长加速时刻。
公开资料显示，大鹅文化是上海一家游戏领域的直播经纪公司以及MCN机构，主要经营电竞直播和直播艺人经纪业务。目前“大鹅文化”旗下KOL数量超过10000名，100万粉丝以上达人超过100名，1000万粉丝以上达人超过20名。月峰值视频播放量超过50亿次，新媒体粉丝数总计订阅数超过4亿。
业内人士分析，大鹅文化手中的电竞流量与主播资源，能够与世纪华通形成协同效应，有利于世纪华通以研运为核心与基础，向网游为主链的外延进行拓展，打造综合式体验与娱乐，形成游戏流量闭环，实现业务多元化的经营模式，增强上市公司的可持续盈利能力与扩大盈利空间。
（2）完美世界：电竞体系日渐完善
榜单显示，截至2020年7月7日收盘，完美世界以总市值733.36亿排名第三。
完美世界是国内最早介入电竞产业的公司之一，曾在2012年后先后取得了DOTA2、CS:GO等知名电竞产品在中国大陆地区的独家运营权，2015年起主办三届DOTA2亚洲邀请赛以及DOTA2超级锦标赛、CS:GO亚洲邀请赛等国际大型电竞职业比赛，并于2019年8月协助VALVE举办全球奖金额最高的单项电竞赛事的电竞比赛——2019DOTA2国际邀请赛。
2019年，完美世界在电竞领域最引人瞩目的动作是在上海举办了《 DOTA2》 2019 年国际邀请赛(TI9)，这是 TI 系列赛事首次在中国举办。奖金之丰厚、观众之多，关注度之高，创下了多项纪录。赛事的举行，为《DOTA2》及电竞游戏在中国市场的进一步发展提供良好的契机。
电竞也是完美世界的主要业务之一，属于重点发力方向。根据完美世界2019年财报，全年公司实现营业收入80.39亿元，同比增加0.07%，净利润15.03亿元，同比减少11.92%；扣除非经常性损益后净利润10.87亿元，同比减少24.88%。公司表示，主要是影视业务受市场及行业整体环境等因素影响利润下滑。
虽然在财报中，完美世界对于其电竞相关业务的营收，并没有单列出来。在其营收构成中，分产品可以看到游戏相关其他业务收入为6005.2万元，同比增长203.36%，此项或许与其在2019年协办Ti9赛事有关。
今年一季度，完美世界的游戏业务延续强劲势头，实现收入21.08亿元，同比增长47.69%，游戏业务净利润同比增长67.33%，符合此前预告范围。
（3）游族网络：落地电竞等创新项目
榜单显示，截至2020年7月7日收盘，游族网络以总市值242.74亿排名第七。
近年来，游族网络立足全球化游戏研发与发行、知名IP管理、大数据与智能化和泛娱乐产业投资四大业务板块全面发展。成功推出了《少年三国志》、《狂暴之翼》、《盗墓笔记》、《天使纪元》、《女神联盟》系列等多款知名游戏产品。
游族网络的2019年年报成绩并不理想。今年4月29日，游族网络发布《2019年度业绩快报修正及致歉公告》，大幅下修去年全年业绩。根据业绩快报修正公告，2019年游族网络的营收下滑了一成，营业利润下滑了超八成，归属于母公司净利润下滑了超七成。公告出来的第二天，游族网络直接跌停。
虽然2019年业绩下滑，但是受益疫情期间的宅经济影响，游族网络2020年一季度业绩增长较好。
游族网络一季度业绩同比增速达到110.14%，超过公司此前发布的一季度业绩预告80%-100%的增长幅度。扣非净利润2.83亿，同比增长64.66%，贴近此前预告50-70%的上限。一季度经营性现金流净额4.64亿元，同比增长576.20%，主要系新游戏《少年三国志2》等产品表现良好带来流水增加所致。
关于未来发展，游族网络董事长林奇表示,接下来游族网络将加固卡牌等赛道护城河，扩大优势品类市场份额，持续拓展全球化市场，并积极布局5G时代，落地云游戏、电竞等创新项目。
其中，电竞方面，游族与Supercell合作,参与旗下重磅大作《荒野乱斗》的国内发行业务,该产品是一款团队竞技类手游,游戏融合了射击与MOBA的优势,并于2020年3月取得版号。目前游戏定档6月9日。此次涉足移动电竞类产品发行,也代表了游族在电竞领域的全新尝试。
三、2020H1电子竞技市场现状分析
（1）行业将迈入千亿市场，移动电竞成主要推动力
电子竞技( E-Sports) 是由电子游戏演化而来并以某一电子游戏(内容)为载体、以电子设备为运动器械、在现代信息技术营造的虚拟环境中和同一竞赛规则等的约束下进行的人与人之间的智力对抗运动。
艾媒咨询数据显示，2019年中国电竞市场规模达到982.2亿元，预计到2020年市场规模将达到1095.6亿元。其中，得益于爆款游戏的打造，移动端电竞成为了电竞产业发展的主要驱动力，预计2020年市场规模将达到696.7亿元，用户规模有望增至3.75亿人。
艾媒咨询分析师认为，近年电竞行业在赛事推广以及爆款游戏打造上都具有较好效果，且行业规范化发展趋势明显，市场规模也稳步扩大。而移动端发展成为电竞行业增长的重要推动力，多款移动端爆款电竞游戏的出现，使电竞覆盖用户规模得以开始拓展，且降低了电竞比赛举办对于设备的要求门槛，加速电竞行业发展。
（2）疫情影响电竞线下开展，企业积极探索云上模式
2020年“新冠疫情”影响下，电竞产业在线下的发展受到冲击，国内外主要电竞比赛纷纷取消、延期或转型线上。
2020年1月，LPL发布延赛公告，并于2月19日宣布改为线上比赛；2月，《王者荣耀》宣布职业赛事KPL与KPLGT将从“线下赛制”调整为“线上赛制”，并延期举行；英雄联盟季中冠军赛从5月推迟到7月，洲际对抗赛很可能将会取消。
面对疫情冲击，各企业探索云上开展电竞赛事，如大连竞胜等开展云上电竞馆，在疫情中挖掘线上机会。艾媒咨询分析师认为，在“新冠疫情”爆发的背景下，电子竞技产业通过创新技术的应用及云上电竞馆等商业模式的探索来应对疫情所带来的挑战，在提升用户体验的同时为行业创造更大的商业价值。
总体而言，2020年虽然受到“新冠疫情”影响，但得益于数字娱乐发展，电子竞技行业整体市场实现逆势上扬。
（3）国家政策支持电竞发展，疫后经济复苏重点产业
与此同时，电子竞技行业政策利好，主要城市政府出台政策推动电竞+产业建设。
2020年2月，北京市《关于应对新冠肺炎疫情影响促进文化企业健康发展的若干措施》中提到积极筹备北京国际电竞创新发展大会等品牌会展活动；4月，广州市宣布在2020年推动实现“五个一”广州电竞产业融合发展目标；5月，成都审议出台了《关于推进“电竞+”产业发展的实施意见》；上海也宣布将加快电竞、游戏相关网络出版内容产品的行政审批速度。
针对电竞的利好政策将促进电竞产业的规范化，完善电竞产业的商业模式，对于电竞行业中的俱乐部，选手都有十分积极的影响，而电竞产业背后庞大的消费体量也使其成为疫后经济复苏的重点产业。
值得一提的是，目前电竞已经成功申请成为2022年亚运会比赛项目，申奥成功也指日可待。中国战队及选手在世界级比赛中的活跃表现及优秀成绩将鼓舞民众的民族自豪感，“电竞外交”也进一步体现了国家实力。
艾媒咨询分析师认为，电竞向传统体育项目发展是大势所趋，随着电竞用户群体的扩张，电竞赛事门槛的降低，电竞将逐渐实现全民化。
四、中国电子竞技行业发展瓶颈分析
伴随中国电子竞技产业市场空间的不断扩大及行业影响力与日俱增，加上电竞商业化进程加快，大型赛事和知名选手、战队建设成功，行业的发展潜力也更受大众看好。但电竞行业快速发展的同时，仍面临着多方面的挑战。
其一，学校和家长对于电竞观念上仍有抵触，对于黄金年龄在未成年阶段的电竞职业选手而言造成了一定阻碍。
其二，目前处于产业下游的俱乐部及电竞赛事运营商的商业模式较单一，利润空间较低，还需要进行更进一步的商业化探索。
其三，从上游的游戏厂商来看，目前热度较高的电竞游戏都属于从国外引进的内容，由国内原创游戏衍生出影响力较大的电竞赛事的案例较少。
其四，国内电竞场馆行业仍属于起步发展阶段，设施尚不完备；而疫情又进一步限制了线下赛事的发展。
艾媒咨询分析师认为，目前中国电子竞技行业发展面临瓶颈，行业内部应多方协同合作构建更健康繁荣的电竞生态。
五、中国电子竞技行业未来业态预测
（1）赛事联盟化，选手职业化
效仿NBA职业联赛制度，电竞也走上了职业化，联盟化的道路。从2017年开始，英雄联盟职业联赛中国赛区LPL就采用了联盟化管理，即赛事主办方与各个俱乐部利益共享，共担风险，使联盟的总体商业价值得到提升，职业选手的收入也得到了保障。
（2）全民电竞，融合创新
随着民众电竞观念的进一步渗透，电竞产业将迎来全民化格局。此外，5G技术的落地也加快了游戏领域的技术进步，为电竞产业打开新场景。艾媒咨询分析师认为，顺应电竞产业的大众化趋势，各线上线下子行业机构应协同合作，通过创新技术的运用以及资源优化整合来构建全民电竞新生态。
