财报解读 | 比亚迪2019年营收净利均下滑，“刀片电池”能否力挽狂澜？
3月31日晚间，比亚迪（002594.SZ）发布2019年度业绩快报。在新能源汽车补贴大幅退坡叠加市场骤变的冲击下，比亚迪2019年业绩出现下滑。
业绩报告显示，2019年比亚迪实现营业总收入1277.39亿元，归属上市公司股东净利润为16.12亿元。报告期内，比亚迪及其附属公司营业收入较2018年下降1.78%，基本持平；归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降42.03%。
从公告数据来看，比亚迪在2019年度营业收入基本保持与上年持平，但公司盈利却出现大幅下滑。究其原因，主要是由于新能源汽车业务板块和研发支出所导致。
新能源车销量下滑超7%
2019年，中国新能源汽车市场迎来有史以来补贴降幅最大的一年，补贴退坡及部分地区提前切换国六标准拖累行业首次出现产量及销量均同比下降。
艾媒咨询数据显示，2019年12月中国新能源汽车销量16.3万辆，环比增长71.58%，同比下降27.56%。2019年，新能源汽车销量120.6万辆，同比下滑4.0%。这是我国十年来年销量首次出现负增长。
比亚迪新能源汽车销量同比亦有所下滑。业绩报告显示，2019年比亚迪全年销售汽车46.14万辆，同比下滑11.39%。其中，燃油汽车销售23.19万辆，同比下滑15.02%；新能源车销售22.95万辆，同比下滑7.39%。不过，纯电动车型销量达到14.72万辆，同比增长42.5%。
显然，一直引以为傲的新能源汽车，也没能再次成为救命稻草，并且跟比亚迪在年初订立的30万辆目标相去甚远。当然，比亚迪在2019年的汽车销量目标是65万辆，最终也未能实现。
“刀片电池”能否力挽狂澜？
不过，比亚迪在相关领域保持着高研发投入，推出了多款新产品。3月29日，比亚迪发布“刀片电池”，比亚迪董事长王传福在发布会上宣称，要将“自燃”从新能源汽车的字典里彻底抹掉。随后，比亚迪股价连续两日上涨。
据了解，刀片电池具备高安全、高寿命、低成本等优势。其特点是通过结构创新，在成组时跳过“模组”，大幅提高体积利用率，即在有限的汽车空间内安装更多的电池，从而在续航里程上媲美三元锂电池。与此同时，可有效解决三元锂电池的安全痛点。
比亚迪刀片电池的发布，也被视为磷酸铁锂电池的复兴。去年年底，比亚迪电池业务对手宁德时代已经发布磷酸铁锂CTP电池。今年2月，特斯拉称将采购宁德时代无钴电池，部分专家分析认为该无钴电池即是宁德时代最新的磷酸铁锂CTP电池。
2020年，比亚迪最为重要的车型是即将在二季度上市的比亚迪汉EV，其是比亚迪首款搭载磷酸铁锂刀片电池的车型，续航里程突破600公里。分析指出，因技术具有市场独占性，该产品有望成为提升上市公司业绩的黑马。
此外，今年3月，比亚迪官宣成立5家弗迪系子公司，进一步加快新能源核心零部件的对外合作。目前，比亚迪就电池业务已和长安、丰田等企业接洽合作，刀片电池被认为将有助于推动这一进程。
内部垂直整合零部件体系的对外开放供应，缓解补贴退坡带来的业绩压力，将是比亚迪跨过新能源车补贴过渡期有效手段之一。
疫情下车市更添不确定性
2020“新冠疫情”，无疑给下滑的车市寒冬又加了一把霜。
艾媒咨询数据显示，2020年1月中国汽车销量194.10万辆，环比下降26.98%;同比下降18.00%。新能源汽车方面，2020年1月，中国新能源汽车销量4.4万辆，环比下降73.01%，同比下降54.17%。
据中国汽车工业协会此前发布的《2020年2月汽车工业经济运行情况》显示，今年2月，汽车产销分别完成28.5万辆和31万辆，环比（较上月）均下降83.9%，同比（较上年同期）分别下降79.8%和79.1%。其中，新能源汽车产销量分别完成9951辆和12908辆，同比分别下降82.9%和75.2%。
值得一提的是，2月比亚迪新能源车下跌超八成。据比亚迪此前发布的销量快报显示，2020年2月，该公司实现汽车销量5501为辆，去年同期为26833辆，同比下降79.5%。其中，新能源汽车销量约2803辆，同比下降80.57%；燃油汽车销量约2698辆，同比下降78.25%。
1-2月，比亚迪累计销量为30674辆，同比下降56.65%。其中，新能源汽车累计销量约9936辆，同比下降76.95%；燃油汽车累计销量约20738辆，同比下降25.01%。
显然，2020年汽车行业和国内车市的形势将更为严峻。尽管国务院在3月31日提出了有关促进汽车消费的政策，其中第一条就是将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年。对整个新能源汽车业来说，这是国家层面出台的重大利好，但是由于受到疫情影响，经济下行压力陡增，国内消费车购车意愿不强种种因素，都将为市场带来更多不确定性。
