小米股价“跌跌不休”，创上市新低，舍弃性价比正面临转型阵痛

 　　艾媒网获悉，6月4日小米集团在港交所发布公告称，回购1110万股B类股份，耗资约9999.75万港元。这是小米连续第二日回购。

　　昨日，小米集团公告称，购回1102.94万股B类股份，平均价为每股B类股份约9.0492港元，耗资9980.7万港元。

　　股价“跌跌不休”，创上市新低

　　6月3日晚间，小米集团发布公告称，公司于公开市场购回1102.94万股B类股份，平均价为每股B类股份约9.0492港元。公告称，在公告称董事会认为，于现情况下进行股份购回可展示公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为本公司带来裨益及为股东创造价值。董事会认为，本公司现有财务资源足以支持股份购回同时维持稳健的财务状况。

　　在互联网商业模式及公司智能手机+alot双引擎策略的推动下，公司以股份回购表达对现时及长期业务前景充满信心。本公司将继续提供感动人心，价格厚道的产品，相信该价值定位在现时市场状况下回更具有说服力。

　　6月3日，小米集团股价继续下跌，截至收盘，报收于9.02港元/股，下跌0.77%，盘中一度下跌至8.91港元/ 股，创出上市以来新低。

　　自2018年7月9日上市以来，小米股价最高触及22.2港元，但之后一路下跌。从今年年初的约13港元一路跌至目前最低的8.91港元。与发行价相比，累计下挫47.6%，接近“腰斩”。

　　本次回购也是小米集团上市之后启动的第二轮回购。今年1月17日到1月22日之间，小米启动首轮回购，分3次回购合计1997.22万B类股份。

　　去年7月9日，带有独角兽光环的小米集团正式登陆香港主板，雷军率领一众高管在港交所敲锣上市，现场热闹非凡。小米股价虽未在上市首日取得亮眼表现，但次日股价大涨13.1%，随后几日股价一路攀升，最高涨至22.2港元，市值一度突破4000亿港元。

　　而且，就在小米上市首日盘后的庆功宴上，雷军承诺：“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍。”话音尤在耳边，股价却不在了。

　　值得注意的是，小米股价的“跌跌不休”已经不是两天的事情。

　　小米自去年7月9日上市，股价出现过一波上涨行情，并场下22.2港元的历史最高价。可随后小米股价一路下行，数据显示，小米在经历去年持续下跌后，今年继续下跌，年内跌幅约30%，特别是5月份以来，小米股价加速下行，4月份一个月时间累计下跌20.3%。

　　近期成绩不俗

　　虽然近期股价不断下跌，但是小米集团近期交出的成绩单表现不俗。

　　5月20日小米发布2019年Q1财报，营收437.5亿元，同比增长27.2%，而格力同期为405.5亿元。小米一季度营收反超格力32亿元。

　　财报显示，今年一季度小米集团经调整利润21亿元，同比增长22.4%，营收利润双增，且均超出市场预期。

　　从业务分项看，2019年一季度智能手机实现收入270亿元，同比增长16.2%，数据显示当期小米售出约2790万部智能手机;IoT与生活消费产品收入持续增长，实现收入120亿元，同比增长56.5%，其中小米手环、智能电视、小米空气净化器等热销生态链产品需求增长强劲。

　　此外，小米的投资收益收获颇丰。一季度报告显示，截止2019年3月31日，小米投资超过了270家公司，总账面价值290亿元，同比增长28.6%，其中已有10家投资公司成功上市。

　　舍弃性价比，正面临转型阵痛

　　一定程度上，小米持续不被股民看好，原因含有对小米舍弃“性价比”标签、不再追求极致性价比，摆脱对低端机型的依赖，开始专注新零售和中高端市场，转型高端路线的质疑。

　　此前大众对小米的印象是：极致的性价比。在智能手机刚开始普及的时候，智能又低价的小米因性价比高倍受喜爱，小米的收入占比中，智能手机达到了80%。

　　然而如今智能手机遍地都是，小米的低端机已无法满足用户需求。当极致的性价比不再，手机减速发展，小米需要转型。

　　另外，2015年时，小米手机的市场主要是在中国，收入占比近94%。到了2019年，根据小米2019年一季度报显示，小米业绩收入全球其他地区占比已经达到了38.39%，而小米手机在印度市场占有率达30.6%，连续 7 个季度保持第一。

　　国产手机如果按照地球板块划分，有人戏称：非洲靠传音，欧洲靠华为，印度靠小米。

　　小米在东南亚市场主攻印度市场，据iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年小米市场份额荣登印度榜首。在品牌打造方面依然突出“高性价比”特性，与其他品牌不同的是，小米并非靠智能手机单点突破的策略，而是围绕整个智能硬件生态，推出多种产品协同发展。在销售渠道建设方面，由以往的线上为主不断向线下拓展，在多个城市开设小米之家，独家销售小米设备。除了硬件产品，小米还不断向其他领域拓展，不断提升品牌影响力。

　　艾媒咨询分析师认为，智能手机领域同质化越来越严重，小米采取的多产品、多领域差异化竞争策略有助于提升其在东南亚市场的占有率，但过分强调“高性价比” 或将制约其在东南亚市场的产品升级道路。

　　在高端机群竞争需要坚实的核心技术研发与创新能力，小米能否扛过其他友商的技术战?股价之外，市场通过高端机销量给出一定答复。

　　3月19日，小米发布上市后首份年报，收入占比高达65%的手机业务在2018年第四季度成绩不甚理想。财报显示，去年四季度，小米智能手机出货量出现同比和环比双下降，或与去年10月上市的最贵旗舰款产品小米MIX3销量欠佳有关。

　　小米集团CFO周受资称，主要是因为去年第四季度只发布了一款高端旗舰机Mix3，起价3299元的高端定位必然影响到原本追求性价比的目标受众，财报显示，小米手机平均售价连续三个季度上涨，第四季度平均售价达到1003元，同比增长22%，销量下滑也是小米试水中高端必然面临的阵痛。

　　一方面是由于资本市场对其股价并不看好;另一方面，从小米的财报来看，其营收主要靠手机和硬件，如果按硬件公司来计算市值，小米难以支撑其2183亿的市值。

　　为此，小米需要不停地拓展和互联网相关的业务，摆脱“硬件公司”的帽子，以期获得资本市场的认可，进而扭转股票一路下滑的颓势。

　　为此，雷军说：“过去小米的核心战略是以手机为中心，今后是手机+AIoT双引擎战略。”

　　业内人士分析，虽然有“手机+AIoT”双引擎战略，雷军也重新掌舵一线业务，但还是无法提振二级市场的信心。小米面临着内忧外患的关键一年，能否度过难关，还得靠惊艳的产品和与众不同的渠道打法。