上市失败？ 沪江：系综合市场环境等的主动调整

 　　艾媒网获悉，5月7日，有消息称，于去年7月向港交所递交上市申请的沪江，上市流程面临终止。若重启上市计划，需重新递交申请。按照港交所规定，今日之前，若沪江无法更新申请或挂牌上市，本次上市申请将会终止。

　　对此，沪江方面回应称，目前港股的上市计划的确有所调整，但并非网传的“上市失败”，此次调整系公司综合市场环境，未来发展等各方面因素后的主动调整，公司将选择在合适的时机在合适的板块登陆资本市场，如有确定将第一时间告知大家。

　　根据港交所此前披露的数据，沪江于2018年7月3日向港交所正式递交上市申请，11月22日通过了上市聆讯，并于12月7日提交了招股书。此后再无实质性进展披露。

　　事实上，沪江曾经多次与上市敲钟失之交臂。

　　早在2012年，沪江便表示具备上市条件，但为选择“进入互联网行业”放弃上市。

　　2015年，沪江创始人伏彩瑞表示准备登陆A股战略新兴产业板，后因“战兴板”被取消再次搁置。

　　沪江最近一次为上市发声是在今年3月6日，其表示公司仍在上市进程中，由于资本市场的震荡导致影响了香港市场新股的发行工作，公司会根据国内外资本市场状况择机进行IPO。

　　根据其招股书显示，截至2015年12月31日止，该年度营收为人民币1.849亿元，2016年及2017年年度营收上升到3.397亿元、5.552亿元，2015年至2017年复合年增长率为73.3%。毛利则由2016年的1.964亿元，增加至2017年的3.325亿元，增长率为69.2%。

　　但在2015年到2017年的三年间，沪江的年度亏损分别为人民币2.8亿元、4.2亿元及5.37亿元，呈持续扩大的状态。三年的亏损总额超过人民币12亿元。这其中，广告推广开支、销售及营销员工的雇员福利是主要支出。

　　今年3月，有传言称沪江教育上市对赌协议失败，目前正在大范围裁员。沪江教育当时发出公告回应称，公司仍然在上市进程中，不存在对赌，公司确实正在对部分业务线调整优化，以增收减支。但随后有媒体指出，沪江教育在其D轮融资时的投资合作协议存在“回购条款”。

　　同时，据了解到，为了成功对接资本市场，沪江于年前就进行了内部调整。公司核心管理层集体降薪20%-50%;所有高层贡献出独立办公室，用于业务拓展、协同办公或会议室使用。同时，人员调整方面的变动主要包括唐小浙卸任集团CTO，曹建卸任集团总裁办主任职务，唐红浙卸任集团高级副总裁等。

　　根据iiMedia Research(艾媒咨询)发布的《艾媒报告 |2019中国K12在线教育行业研究报告》数据显示，预计2020中国在线教育用户规模将达3.05亿人。随着二胎政策全面开放，升学就业竞争压力不断增大，满足用户碎片化学习需求的在线教育用户规模将持续增长。

　　艾媒咨询分析师认为，相较于传统的K12教育，在线教育的形式具备跨时空授课、匹配优质师源等优势，但也存在学生教学进度难跟进、课堂氛围缺乏的缺点。K12在线教育需要更好地融合线下传统教育形式，提高学生学习效率，目前也有越来越多线下K12教育机构开始往互联网方向发展，而线上平台也注重线下机构合作的开展，线上线下融合的趋势明显。