财报解读|动视暴雪2019Q1净利同比降11%，《只狼：影逝二度》销量意外的好

　　据艾媒网获悉，5月3日，动视暴雪(NASDAQ:ATVI)发布了2019财年第一季度（截止到2019年3月31日）财报。报告显示，动视暴雪第一季度净营收为18.25亿美元，高于该公司此前预期的17.15亿美元，但低于去年同期的19.65亿美元；净利润为4.47亿美元，与去年同期的5.00亿美元相比下降11%。

　　动视暴雪第一季度业绩超出华尔街分析师预期，但第二季度和全年盈利展望均未达预期，导致其盘后股价大幅下跌逾4%。

　　营收18.25亿美元，净利润同比降11%

　　公开资料显示，动视暴雪是一家美国游戏开发商、出版发行商和经销商，于2008年由美国视频游戏发行商动视公司合并维旺迪游戏后更名而来。

　　在截至3月31日的这一财季，动视暴雪的净营收为18.25亿美元，高于该公司此前预期的17.15亿美元，但低于去年同期的19.65亿美元，这一业绩超出分析师预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，26名分析师此前平均预期动视暴雪第一季度营收将达12.4亿美元。

　　利润方面，动视暴雪第一季度净利润为4.47亿美元，每股收益为0.58美元，这一业绩不及去年同期。2018财年第一季度，动视暴雪的净利润为5.00亿美元，每股收益为0.65美元。动视暴雪此前预期第一季度每股收益将达0.39美元。

　　按业务部门划分，动视暴雪第一季度来自于产品销售业务的净营收为6.56亿美元，低于去年同期的7.20亿美元；来自于订阅、授权及其他业务的营收为11.69亿美元，低于去年同期的12.45亿美元。

　　按地区划分，动视暴雪第一季度来自于美洲地区的净营收为9.88亿美元，与去年同期相比下降7%，在总净营收中所占比例为54%；去年同期来自于美洲地区的净营收为10.65亿美元，在总净营收中所占比例为54%。

　　动视暴雪第一季度来自于欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的净营收为6.14亿美元，与去年同期相比下降11%，在总净营收中所占比例为34%；去年同期来自于欧洲、中东和非洲地区的净营收为6.87亿美元，在总净营收中所占比例为35%。

　　动视暴雪第一季度来自于亚太地区的净营收为2.23亿美元，与去年同期相比增长5%，在总净营收中所占比例为12%；去年同期来自于亚太地区的净营收为2.13亿美元，在总净营收中所占比例为11%。

　　从用户数量来看，截止到2019年3月30日，暴雪旗下游戏产品月活跃用户数量为3.45亿人，其中动视部门有4100万，暴雪3200万，King部门2.72亿，再次实现了快速增长。但同时值得注意的是，其重点项目，守望先锋和炉石传说的用户数量已经难以增长，甚至出现了下降。

　　现金流方面，动视暴雪第一季度运营现金流为4.5亿美元，过去12个月时间的运营现金流为17.1亿美元。

　　使命召唤全球联赛首批5支加盟战队

　　值得一提的是，动视暴雪Q1最大的收入来源仍然是“服务型游戏（games as a service）”，比如《使命召唤》、《守望先锋》、《糖果粉碎传奇》。该季度内动视暴雪仅仅通过游戏内的“净预定（net bookings）”便进账8亿美元。而《使命召唤15：黑色行动4》看起来则是动视暴雪表现最好的游戏，玩家在这款游戏中投入的总时间比《使命召唤14：二战》增加了两位数。

　　除了《守望先锋》外，暴雪并没有在Q1财报中有过多的提及，而且Q1暴雪营收下滑了1.4亿美元。此外，在动视暴雪Q1财报中，《只狼：影逝二度》大获成功，这款游戏在不到10天里售出200万份，这一数据已经超过了官方的预期，显然也对动视暴雪的财报有着积极的贡献。

　　对于电竞业务，动视暴雪首席执行官CEO Bobby Kotick表示，我们将继续加强我们在电竞领域的领导地位，守望先锋联赛第二赛季的观众数量明显增长，大家都看到了我们的专业性，因此在使命召唤的联赛方面，亚特兰大、达拉斯、纽约、巴黎和多伦多购买了前五个联赛席位。”

　　据iiMedia Research(艾媒咨询)发布的《2018-2019中国移动电竞市场监测报告》数据显示，2018中国移动电竞市场规模达到449.3亿元，用户规模达到3.02亿人。中国移动电竞正在经历超越发展阶段，移动电竞的职业联赛走向成熟，商业化价值显现。

　　值得一提的是，动视暴雪在财报中并未提及太多游戏新作消息，该公司仅表示，正计划增加投资，增加其内部游戏品牌发展，同时投资于PC和移动平台，以及在新地区的扩张，这些都意味着“在未来将取得成果”。

　　事实上，动视暴雪负责人曾表示2019年将不会发布新的游戏产品。从其最近一系列的动作其实可以看出，动视暴雪将2019年当作了过渡年。

　　此外，动视暴雪还将增强直播、战网（battle.net）、电竞以及广告方面投入。Bobby Kotick也强调在今年将会召募更多开发人员，期望为目前的游戏开发小组与“孵化团队”增加20%的人力，这也表示动视暴雪将投注更多开发力量在未上市或未发表的新作上。

　　业绩展望：2019Q2净营收将达13.15亿美元

　　动视暴雪预计，2019财年第二季度该公司的净营收将达13.15亿美元，超出预期；每股收益将达0.21美元；不按照美国通用会计准则的每股收益将达0.35美元，不及预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，26名分析师此前平均预期动视暴雪第二季度营收将达12.8亿美元，28名分析师此前平均预期动视暴雪第二季度每股收益将达0.37美元。

　　动视暴雪还预计，2019财年全年该公司的净营收将达60.25亿美元，不及预期；每股收益将达1.18美元；不按照美国通用会计准则的每股收益将达1.85美元，不及预期。据雅虎财经网站提供的数据显示，32名分析师此前平均预期动视暴雪全年营收将达64.1亿美元，32名分析师此前平均预期动视暴雪全年每股收益将达2.19美元。

　　此前宣布重组并裁员近800人

　　事实上，今年开始动视暴雪可以说是动荡不断，首先是年初宣布公司将会裁员8%（约800人），内部的高管人员也出现变动。

　　对于裁员，暴雪称将通过裁员削减经营成本，以应对经营挑战。裁员人数约为775人，占公司9600多位员工的8%。Bobby Kotick表示，裁员大多涉及支持人员，动视暴雪同时重新构建商业和营销团队。“通过优化人员，调整不符合预期的举措，课减少整个企业的某些非开发和管理相关成本。”

　　此外，过去一年，已经有多位动视暴雪高管离职。前CFO Spencer Neumann离职前往Netflix，动视出版公司首席执行官Eric Hirshberg和暴雪公司资深主管Mike Morhaime也已离职。