财报解读|京东2018年财报：GMV逼近1.7万亿元，全年研发投入上百亿

　　据艾媒网获悉，2月28日，中国领先的技术驱动型电子商务公司和零售基础设施服务提供商JD.com公司(纳斯达克代码: JD )宣布了截至2018年12月31日的季度和全年未经审计的财务业绩。

　　财报显示，京东2018年第四季度净收入为1348亿元人民币，这是京东连续5个季度单季收入破千亿元人民币。2018年全年净收入为4620亿元人民币，净利润35亿元，超华尔街预期。这份亮眼财报实实在在地放出了惊喜的“彩蛋”，数字远远超出了外界的预期。

　　全年GMV近1.7万亿元，服务收入大幅增长

　　据财报数据显示，京东2018年全年净收入为4620亿元人民币（约672亿美元），比2017年全年增长27.5 %。2018年全年，京东净利润达35亿元（约5亿美元），并实现连续12个季度的盈利。2018年全年GMV近1.7万亿元人民币，同比增长30%，继续领跑国内零售市场。

　　2018年，京东向社会全面开放物流网络。截至2018年12月31日，京东在全国运营超过550个大型仓库，总面积约为1200万平方米。在2018年的11.11全球好物节期间，全国规模最大的京东机器人仓群投入使用，京东物流仓配一体服务订单中超过90%实现了当日达和次日达。

　　京东集团2018年物流及其他服务收入同比大幅增长142%，由此带动了2018年全年净服务收入达到459亿元人民币，同比增长50.5%，占整体净收入的比例接近10%。

　　收入成本方面，财报显示，京东收入成本从2017年全年的3115亿元人民币增加27.1 %，至2018年全年的3961亿元人民币( 576亿美元)。这一增长主要是由于公司在线直销业务的增长，以及向商家和其他合作伙伴提供物流服务的相关成本。

　　作为京东集团核心业务的京东商城，2018年全年经营利润率为1.6%，达到历史最好盈利水平。较2015年、2016年和2017年的0.1%、0.9%和1.4%，呈现出显著的增长趋势。

　　Q4营收保持在千亿元体量，净利润7.499亿元

　　从2017年第四季度开始，京东的单季度营收就迈入了千亿元。2018年第四季度净收入为1348亿元人民币（约196亿美元），同比增长22.4%，连续第五个季度保持在千亿元体量。

　　值得注意的是，在此前的6个季度，京东的营收增幅一直在下滑。2017年第二季度，京东的营收增幅为43.6%，之后开始一路下滑，到今年第三季度仅为25.1%。而在2018年第四季度，营收增速下滑至22.4%。

　　2018年第四季度京东GMV达到5144亿元，同比增长28%，不过环比转为上涨30%，上季度为环比下跌10%。相比净收入，京东的GMV还保持着相对平稳的状态。虽然由于电商促销的季节性，京东每年第二季度和第四季度的GMV相对偏低，但是这几个季度的GMV同比增幅都在30%左右。

　　另外，非美国通用会计准则下，京东2018年第四季度净利润为7.499亿元人民币（约1.091亿美元），实现连续12个季度的盈利。

　　JD.com首席财务官西德尼·黄表示:“总的来说，我们在第四季度看到了健康的利润和利润表现，反映了我们对金融纪律和未来投资的平衡态度。”。“特别是，我们的京东商城核心业务持续增长，利润率不断提高。我们专注于发展行业领先的技术创新和基础设施，以提高未来的效率和规模经济。”

　　全年技术投入达到121亿元，同比增幅超八成

　　值得一提的是，京东连续几个季度以来的净利润同比下滑的表现和不断增加的成本密切相关。

　　财报显示，2018年，京东集团用于技术研发上的投入达到了121亿元，同比增幅82.6%。大量技术创新不仅全面优化了京东自身的成本、效率和用户体验，更开始对外开放服务，推动行业合作伙伴的共同成长。

　　最近几个季度，京东研发投入在持续上升。此前6个季度，京东在技术上的投入同比增长分别为39%、43%、74.5%、87.2%、79.8%和96%。要知道，仅2018年前三季度，京东的技术研发投入就已经达到了86.4亿元，超去年全年的66.5亿元。

　　在随后的京东2018财年第四季度及全年财报电话会议上，刘强东承认，2018年京东集团对研发投入的确非常高，前9个月研发投入同比增长88%，而这个数据还不包括京东数科的研发投入。这些投入放到了智慧供应链、智能物流、IoT、无人货运飞机等领域，对应的，京东2018年的专利申请量超过了3407件。

　　活跃用户数止跌，拟开拓三四线市场

　　最新财报数据显示，截至2018年12月31日，京东过去12个月的活跃用户数为3.053亿，这一数字逆转了2018年第三季度年活跃用户数的环比负增长的趋势。

　　但值得注意的是，截至2018年9月30日，京东过去12个月的活跃用户数为3.052亿，去年同期年度活跃用户数为2.663亿，但与上个季度的3.14亿用户相比，环比下滑逾800万人。

　　此外，京东还首次披露了2018年第四季度的季度活跃用户数同比增长20%。更多更优质的PLUS会员是京东当下努力的目标。2018年9月份，京东公布PLUS有超1000万的在籍会员。

　　在财报发布后的答分析师会议上，无论是京东集团董事局主席刘强东还是零售子集团CEO徐雷均表示，在2019年，京东将加大对三四线城市的渗透以获取新用户。这一方面包括以体验店、社区店、与家电企业联合等实体店的形式向三四线城市下沉，另一方面也包括以拼购等线上玩法获取低线城市及女性用户。

　　刘强东还表示，2019年会将公司管理架构从传统架构转换到基于数字化的管理架构，以提升管理效率。此外，还会不断开发和尝试新的业务模式。

　　2019年第一季度业绩展望

　　从目前来看，京东集团已发展成为一家包含零售、物流、技术、物流地产、保险以及海外等九大业务板块的综合零售平台和零售基础设施服务商。截至2018年12月31日，京东在全国运营超过550个大型仓库，总面积约1200万平方米，而京东第三方平台签约商家数量超过21万个，共有超过17.8万名正式员工，较去年同期新增了超过2万名正式员工，此外，京东还间接拉动就业人数超过千万。

　　2018年10月，京东集团在《福布斯》公布的“2018年全球最佳雇主榜”上的排名提升到第131名，较2017年的第251名大幅上升，同时，京东在这一榜单上的排名也遥遥领先于其他国内主要互联网公司。

　　最新财报指出，2019年第一季度净收入预计在1180亿至1220亿元之间，与2018年第一季度相比，增长率在18 %至22 %之间。这一预测反映了京东目前和初步的预期，可能会有所变化。