网易2018Q4财报：营收28.9亿美元，重点发力电商、音乐及教育领域

　　据艾媒网获悉，中国领先的互联网和在线游戏服务提供商之一的网易（Nasdaq：NTES）公布了截至 2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。

　　2018营收97.68亿美元，净利润下滑

　　此外，网易还宣布了公司2018财务年度未经审计财务业绩。数据显示，网易2018年营收约为671亿元（约合97.68亿美元），同比增长24%；净利润约为87亿元，同比下降31.4%。净利润的下滑主要源于游戏研发的投入、电商业务的扩张和对网易云音乐等创新服务投入。

　　2018财年，网络游戏服务营收约为402亿元，同比增长11%；电商业务营收约为192亿元，同比增长65%。广告服务营收约为25亿元，2018年表现最好的垂直广告行业是汽车、房地产和互联网服务行业。创新业务和其他业务的营收在2018财年约为人民币52.3亿元，相比之下，2017财年为人民币37.4亿元。

　　Q4营收28.9亿美元，低于市场预期

　　财报显示，网易2018年第四季度营收为198.443亿元（约合28.862亿美元），同比增长35.8%，低于此前市场预期29.45亿美元；净利润为76.6亿元，同比增长33.3%。

　　2018年第四季度归属于本公司股东的净收入总计16.977亿元人民币( 2.469亿美元)，同比增长25%。相比之下，2017年前一季度和第四季度分别为15.963亿元人民币和12.856亿元人民币。2018年第四季度归属于公司股东的非GAAP净收入总计人民币23.596亿元( 3.432亿美元)，相比之下，2017年前一季度和第四季度分别为人民币22.588亿元和人民币18.789亿元。

　　营业费用方面，网易2018年第四季度的运营费用总额为人民币54.123亿元( 7.872亿美元)，相比之下，2017年前一季度和第四季度的运营费用分别为人民币54.401亿元和人民币43.178亿元。业务费用同比增长的主要原因是与工作人员相关的费用、研发投资以及运输和处理费用增加。2018年第四季度销售和营销费用中包含的运输和装卸成本为人民币5.725亿元( 8330万美元)，相比之下，2017年前一季度和第四季度分别为人民币3.855亿元和人民币3.933亿元。

　　游戏业务稳定，手游收入占比近7成

　　分业务来看，网络游戏依旧是网易的支柱型业务之一。财报显示，2018年第四季度，网络游戏净收入为110.196亿元人民币( 16.027亿美元)，同比增长37.7%，在各项业务中占比55.5%。相比之下，2017年前一季度和第四季度分别为103.484亿元人民币和80.044亿元人民币。

　　游戏业务的增长主要得益于游戏的多元化策略奏效以及全球化布局加深。虽然版号风波持续发酵，但网易依靠此前储存的版号发布多款新产品。网易本季度发布《明日之后》、《绘真：妙笔千山》等新手游产品，分别于11月、12月登顶App Store下载榜；端游IP《梦幻西游》等的表现稳定。在海外市场，《荒野行动》等手游产品表现亮眼。自8月以来，《荒野行动》连续五个月位居中国游戏海外畅销榜第一。2018年第四季度，移动游戏约占网络游戏净收入的69.7%，相比之下，2017年前一季度和第四季度各占68.0%。

　　在游戏领域，网易与仍在海外寻找自己的盟友。包括与英国Codemasters工作室共同研发手游，以及投资法国工作室Quantic Dream等。最近网易还对外公布了对美国的Second Dinner工作室的投资，该工作室是由前暴雪成员所创立。值得注意的是，网易本季度还延续和暴雪娱乐在中国大陆长达11年的合作，暴雪旗下多款产品将续约至2023年1月。

　　此外，网易在线游戏的毛利率也有了改善。2018年第四季度网络游戏服务的毛利率为62.8%，而2017年前一季度和第四季度分别为65.1%和61.4%。毛利率的季度环比下降主要是由于移动游戏和授权游戏的收入贡献增加，这两种游戏的利润率相对低于自主开发的个人电脑客户端游戏。毛利率的同比增长主要是由于收入增加，而与公司网络游戏部分相关的某些成本是固定的。

　　电商净收入近10亿美元，增速放缓

　　电商之于网易是有着重要意义的。从网易历年财报中发现，其电子商务服务在2015年-2018年的营业收入分别是：12亿元、45亿元、117亿元和193亿元，在总营收中的占比分别为：5.1%、11.9%、21.6%和28.8%。

　　作为网易收入的第二大组成部分，网易的电商——考拉和严选业务基本承包了网易的营收亮点。财报数据显示，2018年第四季度，电子商务净收入为人民币66.787亿元( 9.714亿美元)，相比之下，2017年前一季度和第四季度分别为人民币44.588亿元和人民币46.537亿元。本季度电商占整体营收比例为33%。

　　虽然在收入上增长强劲，但网易电商业务在第四季度的毛利率为4.5%，而2017年前一季度和第四季度分别为10.0 %和7.4 %。电子商务毛利率的季度同比和同比下降主要是由于2018年第四季度的大规模促销和某些销售折扣。

　　另外，由于宏观经济环境因素的影响并且爆发式增长的阶段已过，网易电商业务增速放缓，从最高峰的167%下降至43.5%，但仍远高于行业水平。网易依然在扩大其在零售行业的边界。本季度，网易考拉和网易严选在中国杭州的西湖商业区分别推出了首家线下旗舰店和首家线下实体店。

　　2019重点发力电商、音乐及教育领域

　　值得注意的是，2018年是网易多元网络游戏丰收的一年，从电脑至手机端，帮助网易用户基础实现增长。虽然在线游戏是网易的基石，同时网易也看到了电商、音乐及在线教育的巨大潜力。

　　在高管解读财报时，网易CEO丁磊和CFO杨昭烜提到电商、音乐和教育是网易在2019年更加专注投入的行业。

　　丁磊在解读Q4财报电话会议中表示，“音乐跟游戏一样都是内容产品的消费，教育方面网易有道有非常长的时间用户的积累，我们做了十年，觉得中国的家长已经开始习惯接受线上教育，然后人工智能的技术成熟也让在线教育变得更创新，这使得设备和课程上的创新变得更有可能，第一是市场大，第二消费者也接受。”

　　丁磊表示，“对在线教育的投资是与线下不一样的，线下会受到各种因素的影响，比如场地以及时间等约束。但是在线课程，可以在家里通过电视和优质教师进行互动，人工智能技术帮用户量身定做只针对你个人知识结构的课程。所以这种可拓展性是非常大的，教育是网易在未来一个很重要的发展方向。”

　　值得注意的是，有观点认为，在电商、音乐和教育领域，网易都不算是第一阵营，且这三个领域都是“烧钱”业务，如果专注于以上三大业务上的投资，可能会在网易财报上产生一定的影响。

　　对此，艾媒咨询CEO张毅表示，电商、音乐及在线教育这几个领域里，网易这个时候发力算是比较晚的，但发力晚也有好处是可以通过对竞争对手及其他潜在对手进行分析，然后把产品聚焦在某一个细分的领域里面，从而更好的布局。所以从这个角度出发，发力晚的网易会更加细心谨慎，在投入布局上不会是用砸钱、烧钱的模式。这点在电商方面的布局中得以体现，网易不管是在网易考拉海购、网易严选，还是其他产品里表现出来的都是比较务实的态度。另外，电商、音乐及在线教育这三个领域的市场容量都非常大，网易在市场里面还是有机会扳回一局的。而对这三大领域的持续投入，在短期里面必然会对财报产生一定的影响，但关键还是看它的增长情况如何。

　　2019刚刚开始，在各大企业卯足力气竞争市场的时候，网易的这三大重点业务将会取得怎样的成绩，还需拭目以待。