巴克莱上调网易股票评级至“增持”，目标价调高至300美元

　　据外媒报道，巴克莱银行(Barclays)今日发布投资研究报告，将网易股票(Nasdaq:NTES)评级从“持股观望”调高至“增持”，将目标股价从270美元调高至300美元。

　　巴克莱银行分析师格雷戈里·赵(Gregory Zhao)在报告中称，网易将于今年下半年推出与暴雪公司联合开发的《暗黑破坏神:不朽》(Diablo Immortal)手游版，届时这款游戏将推动网易营收增长。

　　另外，格雷戈里·赵还指出，虽然中国经济增速有所放缓，但游戏行业依旧表现强劲。为此，他将网易股票评级从“持股观望”调高至“增持”，将目标股价从270美元调高至300美元。

　　昨日，网易股价收于243.42美元，下滑4.60%。今日盘前交易中一度报于242.10美元，下滑0.54%。在过去的52周，网易最低股价为184.60美元，最高为343.77美元。

　　根据财报数据显示，2018Q3网易公司收入达RMB168.6亿， 同比增长35.1%，超出市场预期1.2%。主要原因为日益丰富的游戏产品线和旗舰产品热度的保持。其中端游业绩表现亮眼，3Q18同比增长28.8%至RMB33.1亿，为自4Q16以来最高收入，新端游《逆水寒》在Q3连续创造了网易3D MMO的最高同时在线记录，并在直播热度和网吧上座率等方面持续保持在MMO品类首位;《我的世界》等旗舰产品人气上升，中国累计注册用户超过1.5亿。

　　此外，网易《荒野行动》2018年营收超4.6亿美元。据Sensor Tower商店情报数据显示，2018年期间网易《荒野行动》在全球App Store和Google Play合计吸金4.65亿美元，略胜于《堡垒之夜》在iOS平台的4.55亿美元，尽管该作在美国的知名度可能不及后者。该作是日本地区最受欢迎的生存竞技手游，去年将近80%的营收来自日本市场。

　　值得注意的是，上个月，大摩已上调网易股票评级至增持，目标价上调至300美元。2018年12月，投行摩根士丹利发布研报，把网易（纳斯达克证券代码：NTES）股票评级从“与大盘持平”上调至“增持”，并把目标股价从260美元上调至300美元。

　　大摩在研报中称，由于中国游戏许可的暂停和监管的收紧，包括网易在内的中国网游公司股价较2018年的最高值已下跌了30%至50%。大摩认为当前网游板块按照2019年每股收益预期计算的动态市盈率已降至14倍，极具吸引力和投资价值。鉴于此，大摩上调网易股票评级至“增持”。

　　大摩看好网易的因素包括：1）中国有望在2019年上半年恢复游戏授权审批；2）《暗黑破坏神：不朽》在2019年全球发布，将推动网易2019年下半年和2020年的每股收益预期。从长期来看，网易强大的研发能力和多货币化渠道，应当能够推动更好的增长。

　　大摩上调网易目标股价至300美元的因素包括：游戏业务更高的市盈率，从15倍上升至16.5倍；2）网易云音乐B轮估值达到35亿美元，意味着可比公司对应平均EV/MAU达到20美元。从长期来看，以下因素将提升网易的股价：1）更高的海外营收（全球游戏公司的市盈率超过20倍）；2）音乐/电子商务的盈亏平衡/潜在企业活动；3）中国电子竞技产业释放价值。