亏损28亿！美团点评提交招股书：未来或继续亏损，无法保证摩拜盈利

　　美团点评聚焦了外卖、到店、旅游、移动出行等诸多业务和领域，艾媒北极星系统（bjx.iimedia.cn）监测数据显示，美团5月活跃人数达13,559.15万，而美团外卖活跃人数为2,301.13万。

 　　在市场传言了一个多月后，美团点评上市一事终于落下实锤。6月25日上午，港交所网站上挂出了美团点评递交的招股书，,正式启动赴港上市之路。

　　港股将迎来近十年来最大的互联网平台公司，美团点评将设有不同投票权架构，高盛、摩根士丹利、美银美林担任本次上市安排的联席保荐人。全部都是国际外资大行。

　　2017年交易用户数达3.1亿

　　招股书显示，2015年至2017年，美团点评交易用户数分别为2.06亿、2.59亿和3.1亿。2015、2016和2017年的在线商家数量分别为约300万、440万和550万。

　　2017年，美团点评平台交易笔数超过58亿笔。自2015年至2016年，美团点评交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，在2017年进一步提升至18.8笔，其中，按交易笔数排名前10%的头部用户人均每年交易笔数达到98笔。

　　招股书还披露，美团点评交易金额由2015年的人民币1,610亿元增加至2016年的人民币2,370亿元，增加46.8%，并于2017年进一步增加51.0%至人民币3,570亿元。

　　其中，2017年，美团点评的餐饮外卖服务的年度交易金额为人民币1,710亿元，到店、酒店及旅游业务的年度交易金额达人民币1,580亿元。

　　2017年调整后净亏损28亿元

　　根据招股书，美团2015年至2017年经调整EBITDA分别为净亏损59亿元、54亿元、29亿元。截至2017年12月，月活为2.89亿。

　　招股书还披露，美团点评过去三年的总收入分别为40亿元、130亿元、339亿元。

　　招股书还显示，美团点评的毛利率呈现明显的逐年下降态势，过去三年分别为69.3%、45.7%、36%。公司提醒，“我们无法保证能够在未来保持历史增长率，”若增长率下降，可能影响投资者信心，继而影响普通股股价。

　　此外，招股书中提及，该公司2017财年的净亏损为人民币190亿元（约合29亿美元），总营收为人民币340亿元（约合52亿美元），调整后的净亏损为人民币28亿元。

　　未来可能会继续产生较大亏损

　　美团点评称，公司当前努力于扩大的客户群，满足客户需求并强化我们的网络，而非注重于变现。

　　美团表示，我们历史上产生了较大亏损，未来可能会继续产生较大亏损。我们立足长远以抓住战略商机的经营理念亦可能对我们的短期财务表现产生负面影响。

　　美团点评将亏损归结为“主要来自于可转换可赎回优先股公允价值的重大变动及我们推广品牌及服务产生的销售及营销开支。”这与稍早于港股上市的小米、美图等公司一样。

　　该公司称，在排除以上相关的特殊会计处理后，“经调整亏损净额”更具有价值。

　　无法保证摩拜获得盈利

　　此外，美团方面还表示，无法保证摩拜或整体的业务未来能获得盈利。

　　招股书称，公司在2018年4月收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损，“我们无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利。我们的盈利能力很大程度上取决于我们增加交易用户的数目及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理我们不同服务产品组合毛利以及利用我们的经营杠杆节约成本的能力。随着我们在激烈的竞争环境中继续发展我们的业务，我们计划在可预见的未来大力投资扩大我们的消费者及商家基础，以及技术创新及研发能力以支持此类扩张。因此，我们未来可能会继续录得亏损。”

　　此外，“宏观经济、监管环境及竞争态势的任何变化，以及我们无法及时有效应对该等变化亦可能导致我们未来产生损失，亦会继续投资可能不会在短期内为我们带来经济利益的新服务及产品”。

　　美团点评还表示，倘若扩展新业务不成功，公司业务、前景及增长动力可能会受到重大不利影响。“我们有成功拓展并成为引领新服务品类的往绩，例如实时配送及到店餐饮、酒店及旅游服务。然而，我们无法保证该增长动力未来能够保持。例如，我们最近进入的网约车、共享单车及零售食品杂货店市场。”

　　不过，美团点评的现金储备相对稳健。招股书显示，截至2017年年底，公司的现金及现金等价物为194亿元，短期理财258亿。

　　这意味着，到去年年底，美团点评账面上还有接近452亿元（约70亿美元）的现金储备。如果按照2017年调整后28亿元的亏损额度，美团点评对于资金问题应该不用担心。

　　随着IPO的进行，美团对投资者表示，“随着收入的迅速增长，美团已经扩展到了更多领域，未来将能实现盈利”。如若其能够顺利上市，美团点评也能拥有足够的资本来逐步夸大商业版图。

　　腾讯持股20%为第一大股东，王兴持股11%

　　招股书显示，截至目前，美团创始人兼董事长王兴持股11.4386％，腾讯为第一大股东，持股20.1363％。另外，穆荣均持股2.5141%，王慧文持股0.7264%，红杉资本持股11.4368%。其他投资者持股53.7478%。公司实行加权投票结构。

　　值得一提的是，王兴持有573188783股A类股，穆荣均持有125980000股A类股，王慧文持有36400000股A类股。

　　董事会将由八位董事组成，包括三位执行董事：王兴、穆荣均、王慧文，两位非执行董事：刘炽平、沈南鹏，以及三位独立非执行董事：欧高敦、冷雪松、沈向洋。三位独立非执行董事自本文件日期生效。

　　今年可以说是腾讯系上市大年，作为美团大股东之一，腾讯将在美团IPO之后获得更大的投资收益，对提振腾讯股价也有积极影响。