快递企业淡季经营分化 如何在旺季走出价格旋涡？
快递是实体经济的晴雨表。
11月20日，国家邮政局公布1至10月邮政行业运行情况的数据。1至10月，邮政行业寄递业务量累计完成1297.2亿件，同比增长14.3%。其中，快递业务量（不包含邮政集团包裹业务）累计完成1051.7亿件，同比增长17.0%。快递业务收入为9643.78亿元，同比增长12.3%。
前十个月，快递业务量前三位的城市为金华（义乌）市、广州市和深圳市，分别完成业务量108.86亿件、91.83亿件、51.59亿件。快递业务收入排名前三的城市分别为上海市、广州市和深圳市，分别实现业务收入为1657.56亿元、708.54亿元、532.90亿元。
事实上，今年快递旺季仍然保持了相对稳健的步调。
10月23日上午7时39分，2023年我国第1000亿件快件产生，比2022年达到千亿件提前了39天时间。国家邮政局监测数据显示，2023年11月1日至11日，全国邮政快递企业共揽收快递包裹52.64亿件，同比增长23.22%，日均业务量是平日业务量的1.4倍。
三季度营收利润难两全
回到企业层面，随着港股上市公司中通快递（ZTO；2057.HK）日前披露了其三季报，这也意味着包括顺丰控股（002352）、圆通速递（600233.SH）、韵达股份（002120.SZ）和申通快递（002468.SZ）五家上市快递企业悉数披露了三季报的业绩表现。
今年前九个月，五家快递上市公司的营收合计超过3000亿元，但从业绩表现来看，其也必须在营收和利润之间做出取舍。
顺丰控股前三季度实现营收1890.12亿元，同比下滑5.09%；归属于上市公司股东净利润62.64亿元，同比增长40.08%。在第三季度，顺丰控股实现营收646.46亿元，同比减少6.42%；归母净利润20.88亿元，同比增长6.56%。顺丰控股表示，虽然持续受到国际空海运需求波动及价格下行的影响，但供应链及国际业务在第三季度环比第二季度出现温和回升。
圆通速递是前三季度实现营收仅次于顺丰控股的公司，实现营收407.59亿元，同比增长4.98%，归母净利润26.59亿元，同比下降4.06%。第三季度单季营收为137.6亿元，同比增长0.01%，归母净利润7.98亿元，同比下降21.3%。
同时，圆通速递前三季度实现业务量150.1亿件，同比增长18.4%。其中三季度业务量52.4亿件，同比增长14.1%。
但受到价格战影响，公司三季度快递单票收入约2.34元，同比下降约7.8%，是利润下降的主要原因。不过，圆通速递判断，快递行业竞争格局将逐渐清晰，未来行业竞争格局将进一步分化，市场价格预计将相对平稳且保有合理弹性的趋势。
韵达股份前三季度营收为328.35亿元，同比下降6.84%；归母净利润为11.64亿元，同比增长56.05%。第三季度，韵达股份实现营收112.6亿元，同比下降9.15%；但公司降本增效成果显著，归母净利润2.96亿元，同比增长51.46%。
申通快递前三季度的营收为293.36亿元，同比增长21.84%，归母净利润为2.21亿元，同比增长4.77%。第三季度，申通快递营收为102.5亿元，同比增长12.43%，归属于上市公司股东的净利润为274万元，同比下滑87.73%。扣非归母净利润-0.08亿元，相比去年同期-0.11亿元有所减亏。
中通快递在前三季度实现收入277.99亿元，同比增长8.99%；归母净利润为65.57亿元，同比增长41.13%。第三季度实现收入90.76亿元，同比增长1.5%；归母净利润为23.45亿元，同比增长21.19%，不过毛利率由去年同期的27.3%提升至29.8%。
尽管中通快递保持了相对弹性的业务表现，同时其在三季度公司包裹量同比增长18.1%达75亿件，市场份额扩大至22.4%，而核心快递业务单票收入下降13.5%。
以价换量并非长期之举
中通快递首席财务官颜惠萍在公告中表示，与行业相比，公司优化直客业务占比的力度更大，影响单票收入下降也较大，除此之外，为保障市场份额所提供的增量补贴及包裹重量下降，也是单价下降的主要原因之一。
此外，中通快递还放弃了原本1.5个百分点的市场份额年度增长目标，但其维持了2023年业务量达到292.7亿至302.4亿件，同比增长20%至24%的区间的指引。
这并非个例，随着包裹量增速放缓，在存量竞争阶段，今年以来快递行业以价换量的现象再次加剧，快递企业的单票收入集体进入了下行通道。
今年9月份，韵达股份、申通快递、圆通速递的单票收入分别同比下滑12.93%、13.52%、7.32%。10月，上述公司的单票收入分别下滑14.29%、13.17%、5.59%。
光大证券分析指出，虽然经济增速下行对快递需求有负面影响，但经济增速下行引发的消费降级可能会给电商快递带来增量。目前行业价格战可能不会是历史的简单重复，在行业竞争格局逐步稳定的情况下，部分公司可能不会无限制地执行以价换量策略，未来行业价格战更多表现出阶段性特征。
圆通速递的管理层则强调，长期而言，公司单票成本未来仍有下降空间。公司将持续深化各项降本增效核心举措，深挖成本降幅空间。
日前，国家邮政局相关负责人表示，新一轮的快递业务旺季从今年11月1日开始，到2024年春节前夕结束，时长102天。
浙商证券的研报认为，2023年经济弱复苏下，快递量增速将逐步恢复，头部企业竞争将加速行业集中，业绩不确定性或将提升。中长期来看，快递行业规模经济显著，行业将回归良性竞争。
