极兔速递在中国市场首次盈利，快递包裹还能挤出多少利润空间？
上市10个月后，极兔速递（1519.HK）首次迎来营业利润转正。
其中，贡献了最大收益来源的中国市场终于迎来“丰收季”。这意味着，极兔在中国市场已走出“以价格换市场”的快速扩张期，实现了对母公司的反哺。
极兔速递公布的2024年中期业绩显示，今年上半年，公司营收达48.61亿美元，同比增长20.6%。其中，核心业务快递服务收入为47.40亿美元，同比增长33.7%。
值得一提的是，上半年公司所有盈利指标均为正数，净利润扭亏转盈，录得盈利3102.6万美元，而去年同期亏损6.7亿美元；经调整净盈利为6324.8万美元，去年同期亏损2.6亿美元。经调整EBITDA达到3.5亿美元，大增795.6%；经调整EBIT转正，达到1.2亿美元。
一方面，极兔走出亏损，与其量价齐增密不可分。
件量方面，上半年，其总包裹量按年增长38.3%至110.1亿件。而毛利为5.36亿美元，同比增长176.8%。
从具体板块来看，极兔速递因转型调整致使跨境业务削减，而在东南亚、中国及新市场三大业务板块中营收均有所提升。其中，新市场指沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及。
另一方面，中国市场收入约30亿美元的收入成长为极兔财报里的重要利润区，按年增长约36%，经调整EBITDA达到2亿美元，经调整EBIT首次转正，达到5959.5万美元。
事实上，中国市场在其总营收中的占比也进一步提高，由去年的54.7%升至61.6%。
挖掘单票毛利
公司管理层在业绩交流会上表示，上半年中国市场的件量增长和利润来自于三个确定因素。一是快递行业的增长，二是单票收入的稳定，三是持续的成本优化。
国家邮政局公布2024年上半年邮政行业运行情况。其中，快递业务量累计完成801.6亿件，同比增长23.1%。而极兔速递上半年在国内的件量增速超过行业均值，其中国市场的业务同比增长37%至88.36亿件。
中国市场的单票盈利能力进一步提升是极兔速递该财报的一大亮点。
其今年上半年的单票经调整EBIT为0.007美元，首次归正。公告中，管理层将其归因于单量增长带来的规模效应，以及运营上的精细化管理，单票成本持续下降等。
在中国市场的收入端，财报显示，公司2024年上半年的单票收入为0.34美元，相比2023年上半年的0.34美元相对平稳。
“目前我们日均逆向件和个人散单250万单左右，约占整体业务量的5%。”管理层在电话会上表示，今年价格相对稳定的一大原因，也是得益于价格更高的散单业务量的翻倍。
如何获得更多的逆向件和散单来源？管理层解释，服务质量提升和末端能力的建设是重要因素。“服务做好了之后，平台才会分配更多的单量。而更多自动化设备以及无人车的使用能让加盟商和快递员有时间进行客户开发，从而增加返单的业务量。”
在单票价格方面，管理层透露，极兔速递的快件均重大概在1.08公斤，而同行大概是0.8至0.9公斤，也部分影响了单票价格。
而成本端，中国市场的单票成本从2023年上半年的0.34美元下降到2024年上半年的0.32美元。
中国市场的成本下降并非个例，在东南亚市场，极兔速递单票成本从2023年上半年的0.71美元降低到2024年上半年的0.60美元。而单票收入有所下降，主要因为在成本下降的支撑下，公司提供灵活性的定价策略，以便获取更高的市场份额，但单票经调整EBIT保持相对稳定。
找寻包裹增量
上半年，极兔速递在三大市场的包裹量均实现双位数升幅，东南亚同比年均提升42%至20.42亿件，市占率更提高至27.4%；中国提升37%至88.36亿件，新市场提高约64%至1.36亿件。
而事实上，告别亏损后的极兔速递在东南亚、中国和新市场分别面临新的挑战。
从市占率来看，极兔速递在东南亚较2023年全年提高2个百分点至27.4%。在中国市场，按照新口径的计算方式，今年上半年的市场份额为11.0%，而2023年的市占率为11.6%。
这是因为，在中国市场，快递行业的竞争格局已基本稳定平衡，份额的竞争也进入到了存量阶段。极兔在控制了约11%的市场份额之后，在没有大规模的新增投入情况下，似乎难以再对市场格局造成新的改变。
而在东南亚，Shopee自建的SPX Express、Lazada自建的Lazada Express、Ninja Van和嘉里物流旗下的Kerry Express等东南亚的新晋快递玩家正在快速成长。例如，财报显示，2024年上半年东南亚快递市场包裹总量为74亿件，极兔市占率为27.4%，紧随其后的玩家市占率达24.3%，与其份额已十分接近。
而新市场的开拓也不将乏更多投入与支出。
面对存量市场，极兔如何挖掘件量增长空间，财报中提到，在中国市场，极兔正在开拓非电商平台客户。
8月中旬，极兔速递创始人李杰、执行总裁樊苏洲、中国CEO刘伟罕见露面，共同出席了一场签约仪式。当天，公司官宣了与国内一知名创作者服务平台三只羊集团签署全球战略合作协议，并携手开拓全球电商物流一事。这无疑对外透露了极兔在中国市场的新动机。
在新市场，极兔速递表示，在继续保持与中国跨境电商平台紧密合作的同时，积极拓展和维护与当地主要电商平台，例如中东的Noon、沙特的Salla等。同时，新市场的个人客户和商业组织的寄件服务需求日益增长，极兔速递还在中东地区推出了J&TSPEED的产品以更好地服务当地需求。
