超60亿在手订单，金盘科技业绩何时兑现？

　　电力设备板块的个股正迎来市场需求热以及机构调研热。

　　琼股金盘科技（688676.SH）日前发布了半年度报告。公司随后披露的公告显示，其业绩说明会有104家机构参与了调研。

　　公告显示，2024年上半年，公司营业收入为29.16亿元，同比增长0.79%，归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元，同比增长16.43%。销售毛利率为23.36%，较上年同期提升了1.60个百分点。

　　在第二季度，公司归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元，同比增长23.02%；归母净利率为7.93%，较上年同期提升了1.42个百分点。

　　另外，财报显示，截至2024年6月末，公司在手订单65.62亿元（不含税），同比增长29.88%，甚至与其去年全年的营收总和相当。

　　国内外业务表现分野

　　从在手订单结构拆分来看，其内销在手订单37.13亿元，同比下降7.98%；而外销在手订单28.49亿元，同比增长180.16%。

　　事实上，公司在手订单的结构变化与当前电力设备板块的市场供需关系紧密相关，而市场竞争的激烈程度也反映在了上半年的经营业绩上。

　　报告期内，公司在国内外业务出现显著分化，外销销售收入7.91亿元，同比增长48.53%；而内销销售收入21.1亿元，同比下降10.02%，

　　作为一家全球设备电力供应商，金盘科技的主要业务为变压器系列、成套系列和储能系列的研发、生产与销售等。

　　在全球能源转型的进程中，电网投资普遍滞后于电源投资，新能源项目大规模接入对电网调峰能力提出更高要求，同时也显著增加了变压器需求。此外，由于较早的电气化，发达经济体部分基础设施已经运行50年及以上。老化电网设施的现代化升级迫在眉睫。

　　得益于海外变压器需求日益旺盛，中国生产变压器的公司积极出海，寻求新的市场。

　　据浙商证券的研报，我国变压器出口正迎来加速增长期，2023年出口规模达到373亿元，同比增速达到27%。美国、欧洲、拉美的市场潜力巨大。

　　作为国内干式变压器的头部供应商，面对旺盛的市场需求，金盘科技已出现了产能不足的情况，并加快了扩产进度。管理层在当晚的业绩说明会上表示，公司在墨西哥和美国做好全线产品产能扩产准备，并预计今年第四季度在波兰准备好产能。

　　不过，公司内销收入受国内新能源需求增速放缓和行业竞争激烈影响拖累，财报提到，“其中主要为公司国内新能源销售收入同比下降19.29%所致。”

　　高工产研储能研究院（GGII）指出，2024年上半年，由于供给侧产能释放，各环节产量大幅增长，光伏主材价格持续下降。价格持续低迷给企业带来了不小的生存压力。

　　行业竞争激烈，光伏产业链各环节产品价格“跌跌不休”，光伏电力设备、储能系列产品等相关业务均被波及。

　　此外，另一方面，生产资料价格的持续波动对公司的经营业绩也带来了影响，变压器首当其冲。变压器等电力设备的主要原材料为电磁线、硅钢、普通金属材料等，直接材料成本占主营业务比例均达80%以上。

　　Wind数据显示，2024年上半年，沪铜期价创下历史新高，最高触及890000元/吨左右。铜价在上半年走势持续震荡。公司财报指出，“生产资料价格波动将会一定程度上影响公司的经营业绩，同时更激烈的市场竞争可能会对公司的利润产生不利影响。”

　　现金流改善 数据资产入表

　　财务方面，公司表示，报告期内，随着优质客户和优质订单比例的不断提升，同时加强了货款回收工作，使得经营活动产生的现金流量净额与去年同期相比改善了2.18亿元。

　　值得一提的是，公司今年起依据财政部相关规定，进行了数据资产入表工作。

　　公司根据有关规定，针对新开发的新能源集控数据资产及虚拟电厂数据资产进行入表，相关研发投入进行资本化。这些资产经过严格的数据质量评价、合规性审查以及科学的价值评估，数据资产评估价值超3亿元。

　　但半年报同时也预告了当前企业面临的若干财务风险。

　　报告期末，公司在建工程余额为1.31亿元，另外本报告期固定资产原值新增7502万元，未来将导致新增固定资产原值和年折旧额。

　　“如果公司未来市场开发不力，不能获得与新增折旧规模相匹配的销售规模增长，则公司存在因新增固定资产折旧规模较大导致利润下滑的风险。”金盘科技表示。

　　公司还面临着应收账款余额较大的风险。报告期内应收账款余额呈上升趋势，本报告期末应收账款余额30.82亿元，比上年期末增长7.55%。

　　“若未来经济环境及产业政策变化，部分客户经营情况发生重大不利变化，则公司将面临不能按期收回或无法收回其应收账款的风险，从而对公司经营活动净现金流量产生不利影响。”该上市公司表示。

　　此外，半年报中也提到，公司还面临着发出商品余额较大、税收优惠政策等财务风险，以及来自行业和全球经济宏观活动的风险。