多只权益类理财产品待售，养老理财去年无一亏损，下半年理财规模有望超越30万亿元 | 理财情报局

　　1、银行理财打折促销

　　据不完全统计，6月份以来，已有中银理财、交银理财、招银理财、光大理财、民生理财等10余家银行理财子公司宣布下调旗下部分理财产品费率，实施阶段性费率优惠，涉及固定管理费、销售服务费等。

　　课题组认为，减费让利并非长久之计，目前银行理财产品费率相较公募基金已处于较低水平，降费会对理财公司的净利润造成较大压力，不利于理财公司提升投研能力、扩充投研队伍、提高运营管理水平等，长远来看不利于理财公司的可持续发展。

　　2、6月来超20款银行理财产品提前到期

　　6月来，中邮理财、民生理财、交银理财等多家机构均发布了理财产品提前到期的公告，涉及理财产品超过20款。对此，某券商宏观分析师表示，主要原因可能和当前经济环境下，市场利率或者说预期利率不断下行有关。固收类理财发行时，机构可能设置了较高的收益，导致产品在未来一年、数年后收益可能“不如人意”，因此只得选择提前终止。当然，也可能和部分产品实际募集后规模过小有关。

　　3、养老理财整体稳健，个人养老金理财去年无一亏损

　　据南财理财通数据，截至6月26日，养老理财产品近一年平均收益率为2.12%，个人养老金理财产品近一年平均收益率3.48%，部分产品因成立不足1年或未披露导致数据缺失。中国理财网数据显示，去年个人养老金理财产品无一只产品发生亏损，平均年化收益率约为3%，有7只产品基本达到了业绩比较基准。

　　4、银行理财子积极布局权益投资，多只权益类产品待售

　　中国理财网显示，目前，兴银理财、渤银理财多只权益类理财产品处于待售状态。如，兴银理财鸿利兴易智享私享量化指增半年最短持有期1号权益类理财产品期限类型为6-12个月（含），风险等级四级（中高），投资性质权益类，为待售产品。渤银理财聚利有得系列权益类封闭式理财产品2023年1号为渤银理财待售的权益类产品，风险等级为二级（中低）。募集方式均为公募。

　　5、纯债基金“对战”银行理财，近一年平均收益率均超3%

　　济安金信基金评价中心数据显示，从近一年业绩来看，截至6月26日，纯债类基金“战胜”了银行固收理财，前者以平均3.88%的收益率战胜了后者3.02%的平均收益率。其中，业绩超4%的纯债类基金占比为36.89%，而银行理财同类产品的占比为19.03%；业绩在0%-3%的产品占比纯债类基金有八成，银行固收理财不到五成。同时，从亏损角度看，纯债类基金亏损的产品占0.45%的比重，银行固收理财亏损产品的占比为1.7%。

　　格上基金研究员蒋睿认为，相较银行固收理财，纯债类基金的优势在于投资相对灵活，应对震荡市的能力强一点，且起投门槛略低于银行理财，大部分没有封闭期；而其劣势在于，若机构投资者持有占比过高，在债市回调时，机构投资者的赎回操作可能会导致产品净值回撤加大。

　　6、“存款搬家”流向理财，下半年整体规模有望超越30万亿元

　　在存款利率持续下行叠加监管叫停“手工补息”等多重因素影响下，4月以来，银行理财规模持续高增。据统计，截至6月中旬，银行理财规模已超29万亿元。6月末，受“季末回表”压力影响，银行理财规模有所回落。

　　招商证券银行业首席分析师廖志明预计，2024年末理财规模可能增长至30万亿元。中信证券首席经济学家明明认为，从历史数据来看，银行理财公司向来有在下半年冲量发力的惯例，国有行旗下理财公司更为明显。预计在国有行带动下，2024年下半年理财规模有望重新站上31万亿元关口。

　　7、受“存款搬家”及理财规模扩张影响，预计本次回表规模较高

　　国联固收团队表示，从2021年以来的银行理财存续规模来看，每逢季末月银行理财规模较前一月均有所缩减，侧面体现理财回表现象确实存在，规模整体在5000亿元至15000亿元之间。今年4月以来，受禁止银行手工补息监管政策的影响，银行吸引存款能力有所下降，因此季末流动性指标监管压力料将加剧。结合历史规律以及6月最后一周银行理财产品到期总规模测算，预计本次理财回表规模大概率高于1万亿元。

　　8、理财净值波动或将有所加大，但银行存款出逃现象有望缓解

　　国联固收团队表示，在监管之下理财将逐步走向更为真实透明的资产净值化转型，净值波动可能会随之加大，带动整体规模变动。还未完全适应净值波动的个人投资者对于理财产品的偏好或将有所降低，转而寻求其他低波动稳健型资产，从而对理财市场规模可能产生一定冲击。不过从另一个方面来看，理财波动加大后或将边际缓解“存款搬家”对于银行的负面影响，部分资金或将从理财回流至银行，银行吸纳存款的能力得到边际提升。

　　（内容整合自21世纪经济报道、经济日报、财联社、上海证券报、中国证券报、国联固收团队）