“新茶饮第二股”茶百道上市首日破发

4月23日，茶百道（02555.HK）上市首日破发，跌超10%，报15.74港元，总市值232.6亿港元。

茶百道在港交所主板挂牌上市，正式成为继奈雪的茶之后的“新茶饮第二股”。

根据港交所此前公告，4月15日，茶百道正式开启招股，拟发行1.48亿股股票，发行价为每股17.50港元。

招股书数据显示，茶百道的营业收入由2021年的36.44亿元增加16.1%至2022年的42.32亿元，并进一步增加34.8%至2023年的57.04亿元。2021年至2023年，茶百道净利润的年复合增长率达21.6%。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2023年零售额计算，茶百道在中国现制茶饮店市场中排名第三，市场份额为6.8%，前二分别是也在上市进行中的蜜雪冰城和古茗。

据证券时报15日报道，为了能够让股票更好地卖出去，茶百道聘请了11家承销团帮助卖“票”，其中中资券商占据半壁江山，包括中金国际、招银国际、建银国际、申万宏源（香港）、招商证券（香港）、富途、老虎、复星国际证券等，外资机构有花旗。

值得一提的是，公司在上市之前还进行了2轮融资，合计融资9.7亿元，每股融资成本为13.2元，认购方包括Tower Quality、正心谷檀英、苏州悦享、新津昇望、黄西红柿有限合伙及中金同富等投资机构，而目前公司发行价为17.5港元，意味着这些机构的账面盈利并不可观，但对于当下VC/PE来说，能顺利上市退出已是万幸。

此外，茶百道在业务的各个层面（包括产品创新、产品质量、顾客体验以及顾客获取及留存）与其他头部参与者的竞争日趋激烈。由于现制茶饮店品牌数量不断增加且该等品牌在产品供应及价格水平等主要方面的产品差异化不太明显，未来竞争可能日趋激烈。不同品牌的现制茶饮店可能位于相邻区域，亦导致竞争更激烈。

“新茶饮第一股”奈雪的茶逐渐向市场“低头”，据21世纪经济报道此前报道，3月27日，奈雪的茶（02150.HK）在港交所披露年报，2023年，集团收入由2022年的42.92亿元上升约20.3%至51.64亿元，经调整净利润/(亏损)由2022年的亏损4.61亿元变为2023年的盈利2090万元。这是其上市3年来，首次实现全年盈利。

奈雪的茶成立于2015年。成立初期，作为高端新中式茶饮品牌，奈雪主要提供高品质的茶饮和软欧包，拥有“大店+高端场所”的经营模式和主打高价值产品等特点。但随着新茶饮赛道更为“内卷”，近几年其经营模式和营销策略等方面都在逐渐改变。

回顾2023年，奈雪的茶首次开放加盟的消息受到市场热烈关注。奈雪的茶在2023年财报中没有过多披露加盟店的内容且表示，“截至2023年12月31日，本集团共有81家奈雪的茶加盟门店，我们计划在合适的时机为市场提供更多关于加盟门店的表现信息。”

本文综合证券时报、21世纪经济报道（作者吴治聪）