继2018年IPO“折戟”后，土巴兔再次启动上市，已5年未获新融资

　　继2018年港股IPO折戟后，2021年土巴兔再次启动上市。

　　2021年1月14日，土巴兔宣布拟登陆A股，现已接受中金公司辅导，并于2020年12月31日在深圳证监局进行了辅导备案。

　　公开资料显示，土巴兔成立于2008年7月，是一家互联网家装公司，主要经营两条业务线，分别为线上平台和家装承包业务。

　　在线上平台业务中，土巴兔向用户提供一站式家装解决方案，包括信息发现及与服务供应商智能匹配、项目执行及质检，先装修后付款，以及客户意见反馈和其他增值服务;同时，土巴兔向服务供应商提供订单推荐、会员服务、贷款推介服务及保险推广及供应链管理解决方案。在家装承包业务中，土巴兔为业主提供施工承包服务及主材。

　　自2008年创立以来，土巴兔曾一度受到资本青睐：2011年12月曾获经纬中国A轮投资，2014年获得经纬中国和红杉中国的B轮融资，2015年3月，获得经纬中国、红杉中国及58同城的C轮融资。但自2015年C轮融资后，就再没有资本进入土巴兔的消息传出了。

　　截至2019年12月，土巴兔平台上汇聚了近11万家装修公司，覆盖国内310余个城市，服务用户3500万。目前，土巴兔已开通250个城市分站，汇聚全国近8万家正规装修公司、85万名室内设计师，已成立北京、上海、广州、武汉、长沙、南京、杭州、厦门、福州等27家分公司，当前拥有员工超过3000人。

　　近几年，互联网家装一度成为行业关注的焦点。不过，从2018年进入洗牌期开始，跑路、施工品质差、公司管理混乱等问题也被消费者诟病，部分企业收益出现“过山车”式下滑，甚至有些企业已不复存在。而2020年的疫情推动整个各行各业都不得不加速线上化之后，整个互联网家装市场真正发生了转机。

　　iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，从2015年的1533.5亿元到2019年的3861.7亿元，中国互联网家装市场规模逐年增长，2020年中国互联网家装市场规模继续增长至4050.7亿元。

　　作为较早一批踏入互联网家装门槛的企业，土巴兔已经居于互联网家装行业的第一梯队。在2020年年底第六届土巴兔生态大会上，王国彬明确表态暂无上市规划，未来会在一个恰当的时机再考虑并称土巴兔一直都符合条件。

　　此前，对于2018年港股IPO失败，王国彬也曾表示，上市对于土巴兔来说并不是一个必要的步骤，“它或是整个土巴兔未来发展中一个小的里程碑，使得土巴兔有更好的渠道来获得融资。”他表示，土巴兔会“等待一个合适的时机再做计划”。

　　而如今，土巴兔冲击A股，无疑将为互联网家装继续深度整合泛家居提供更多资金和关注。但本该春风得意的土巴兔，背后却忧虑重重。

　　2015年至2018年上半年，土巴兔累积亏损30亿，盈利问题无法保障。截至2015-2018年上半年末，土巴兔的资产负债率分别为278.72%、276.66%、318.84%和356.62%，到2018年上半年，土巴兔现金及现金等价物增加额变成-2.43亿元。

　　事实上，齐家网也存在同样的问题。2015年至2017年，齐家网的亏损分别达到1.63亿元、1.52亿元、8931.9万元。而疫情之后市场向好的大环境下，齐家网2020年上半年的财报上，依然写着营收、毛利双下滑的危机。

　　亏损之外，在2019年12月，土巴兔内忧外患突然爆发，昔日风光的互联网家装实力平台，似乎一夜之间成为众矢之的。而在近期的维权新闻中，不少消费者表示，通过土巴兔等找了装修公司，但当面临装修公司倒闭或验收质量不过关等问题想要找平台维权退款时，平台却并不按约履责。

　　据艾媒商情舆情数据监测系统显示，舆论在2020年12月4日达到讨论热度高峰。大部分网民对“土巴兔推荐装修公司跑路不履责”事件持负面态度，网络口碑仅为30.7。

　　此外，更值得注意的是，先于土巴兔登陆港交所的“互联网家装第一股”的齐家网(齐屹科技、HK:01739)，截止1月15日收盘，报每股2.18港元，市值约为25.61亿港元，较上市之初已“腰斩”。彼时，而2018年7月12日齐屹科技登陆港交所挂牌上市首日发售价为4.85港元即遭遇破发。

　　随着土巴兔计划上市，它能否快速实现造血盈利、不断讲出新故事，就看它后续计划了。