欢聚时代公司盈利能力及发展挑战分析
欢聚时代成立于 2005 年 4 月，2012 年 11 月 21日在美国纳斯达克上市(NASDAQ：YY)。欢聚时代的核心业务是社交媒体平台，还覆盖直播、短视频、社交、电商、教育、金融等领域。
盈利能力分析
2019财年全年，欢聚时代营收为255.8亿元(合36.74亿美元)，同比增长62.25%。全年归母净利润为33.8亿元，同比增长106%。该公司93.9%的营收来自于直播业务，占比较18年微降0.5%。2020年前三季度营收168.6亿元，同比增长39.94%;前三季度净利润96.88亿元，同比2019年同期增长196.04%。这主要是由BIGO合并报表而带来的正面影响。
截止至2019年第四季度，欢聚时代移动端全球平均月活跃用户数(MAU)达4.852亿，其中78.8%来自于中国以外的市场。旗下平台及产品Likee移动端平均MAU同比增长208.3%至1.153亿;IMO移动端平均MAU达2.11亿;YY总付费用户数同比增长9.8%至450万;虎牙总付费用户数同比增长5.9%至510万。按财报计算，第四季度YY直播收入超过30亿元。截至2020年第三季度， YY直播用户月活4130万。
从直播营收、活跃用户和付费用户绝对值来看，YY直播仍属于比较靠近头部的直播平台。
面临的挑战分析
1.用户进入滞涨阶段
自2018年以来，移动互联网流量红利逐渐消退，视频、直播等市场竞争格局基本固定，平台用户增长天花板显现，用户进入滞涨阶段。数据显示，截至2020年3月，中国手机网民规模为9.0亿人，较2018年底新增手机网民7992万，占网民整体的99.3%。此外，2016年往后，手机网民数量增幅持续下降，这都表明移动互联网红利已接近完全饱和，用户规模难以高速增长。
近年来随着行业形势变化，欢聚时代用户增长放缓。财报数据显示，2020Q3，欢聚时代全球MAU同比下滑4.0%至3.901亿，付费用户为410万，同比下降4.7%，而上个季度，YY的付费用户数也是410万，增速持续放缓。
2.平台变现问题
目前，欢聚时代的主打产品YY直播已发展出广告流量变现、会员订阅、游戏推广及用户打赏等商业模式。然而，当前网络直播经营模式无法使产业潜能转化为产值，直播行业没有构建起符合自身发展的竞争策略和行之有效的盈利模式。泛娱乐直播变现的盈利模式过于单一，网络广告依然是直播产业利润主要来源，用户打赏对于直播平台营收可谓杯水车薪，会员付费和延伸品消费渗透等盈利模式都还处于起步阶段。财报数据显示，2019年Q1，斗鱼直播平均用付费率为3.8%，虎牙直播为4.3%，行业整体用户付费率有待提升。
3.同质化竞争
2016-2017年，网络直播迎来爆发式增长，并于2018年趋近饱和，为了维持并扩展平台市场份额，YY等平台的业务模式、提供服务和内容逐渐趋同，甚至以“红包让利”方式及过度娱乐化的内容抢占“下沉市场”，极易触犯监管红线。此外，直播行业十分依赖主播的内容生产，但目前的主播差异化不明显，优质主播的维护运营成本高昂。
4.国际环境的不确定性
2020年新冠疫情的爆发给全球带来了宏观经济和地缘政治的不确定性，使得中国互联网公司的海外布局面临困境。在美国威胁封禁TikTok等中国软件之后，6月印度政府公布了59款中国软件应用禁止令，其中就包括欢聚时代(YY)的 Likee 和 BIGO Live 两款应用。由于欢聚时代业务重点完全在海外市场，九成用户来自海外，因而对海外宏观环境的变动更为敏感。
