2019-2020中国再生资源行业重点企业分析——启迪环境

 　　近年来，随着再生资源行业趋向规范化发展，市场竞争愈发激烈，头部企业正加快发展，达到规模以上的企业数量也在不断增多，能力较弱的小型企业或作坊正在面临淘汰，行业市场集中度将持续提高。

　　启迪环境科技发展股份有限公司经营情况分析

　　(1) 企业发展简况分析

　　启迪环境科技发展股份有限公司原名启迪桑德资源环境股份有限公司(股票代码：000826，以下简称“启迪环境”)，成立于1993年10月，并于1998年上市，是中国大型专业环保上市公司，长期致力于废物资源化和环境资源的可持续发展。

　　近年来，启迪环境除了加快布局市政环卫和固体废物处理业务之外，也利用互联网技术服务于市政环卫和再生资源产业，借助移动互联网、大数据、物联网、云平台等现代技术打造的“云环卫”智能平台，实现信息流与物流相互整合，能够实施精准回收，抢占固废回收环节阵地的“易再生”网络平台，有效实施了固废全产业链的纵向延伸和产业闭环。

　　(2)企业主营业务分析

　　启迪环境业务集投资、研发、咨询、设计、建设、运营、制造、绿色金融于一体，形成了全环保产业链条，主营业务主要包括固废处置业务、水务业务、环卫及垃圾分类业务、再生资源利用业务四大类。

　　固废处置业务：在运营的生活垃圾处理项目总处理能力为15803吨/日，包括垃圾焚烧发电项目处理能力11300吨/日和垃圾填埋项目处理能力3513吨/日等;同时，餐厨垃圾处理项目和医疗危险废物项目处理能力分别为970吨/日和20吨/日。截止2019年6月30日，公司固废处置总处理规模达45893吨/日(含在建)。

　　水务业务：截至2019年6月30日，启迪环境污水项目总处理规模为265.69万吨/日，供水项目总规模为88万吨/日。2019年9月27日，启迪环境中标英州海水道(城区段)黑臭水体综合整治工程EPC+O项目由截污管网、暗渠净化、旁路湿地、水利工程、水生态修复工程、配套工程六部分组成，中标价格约为3.9亿元，建设期限暂定12个月，运营维护期为4年。

　　环卫及垃圾分类业务：启迪环境是全国首批践行“两网融合”即垃圾分类与再生资源回收的企业之一。2019年上半年， 启迪环境在杭州、南昌、西安、蚌埠、天津等地区开展了垃圾分类业务，利用智能芯片、物联网称重、大数据平台等设备和技术，构建垃圾分类从前端溯源到后端处理的完整链条。

　　环卫项目总数超过400个，现运营合同可达43.07亿元/年，项目分布全国26个省份，总服务面积超10亿平方米。环卫车辆制造板块2019年上半年共完成44款新产品开发设计工作，其中路面清洁产品18款、垃圾收运类产品26款、电动环卫车8款。

　　再生资源利用：2019年上半年，启迪环境共有3家子公司从事报废汽车拆解业务，拆解量超过6000台;11家子公司从事电废拆解业务，2019年1-6月拆解量为376.77万台。

　　(3)企业装备及技术水平

　　凭借宏厚的资金实力，启迪环境具备较强的技术开发和产业化发展的投入优势。根据启迪环境的战略规划及业务布局，其主要的技术研发方向涉及固废处置工艺及设备、污水处理工艺及设备、电子废弃物回收与利用、新能源环卫车等。

　　此外，启迪环境还通过与清华大学热能系合作推动了污泥全链条处置技术解决方案的实际运用。截至2018年末，启迪环境拥有的发明专利有107项，实用新型专利356项，外观设计专利17项，各类软件著作权50余项。

　　(4)企业经营情况分析

　　2018年，启迪环境实现营业收入109.9亿元，同比增长17.4%。因战略布局调整，启迪环境的主营业务由工程建设业务逐步向市场运营服务业务转型;其中，环卫服务业务的收入比重从2017年的19.1%增长至2018年30.6%，成为该企业收入最高的业务;其次，市政施工业务从2017年的33.8%下降至21.9%，成为企业的第二大业务;而再生资源处理业务及环卫装备业务再2018年则分别占比18.1%和19.2%。

　　(5)企业经营优劣势分析

　　启迪环境的优势有：自1993 年公司成立至今，已经取得了一定的成绩，积累了一定的资金实力;公司应对资金风险能力强，公司通过多年的积累，与银行间的合作关系较好，在银行的授信额度大，在遇到资金问题时，能够迅速的实现融资;启迪环境拥有多家污水处理厂，并且在固体废气物处理领域取得了巨大的成绩，在全国大部分地区都有经营垃圾处理项目，公司是环保业的优秀企业，在行业内知名度较高，已经形成了自己的品牌;

　　启迪环境通过多年的发展，已经拥有许多行业核心的专业技术;如：固废的处理技术和污泥治理技术以及垃圾焚烧发电技术等;启迪环境营销能力较强，公司拥有科学系统的营销体系，公司的经营模式和内部管理已经较为成熟，拥有一批高素质的员工;公司运营管理能力强，在水处理运营发展方面拥有科学合理的经营制度。

　　启迪环境劣势主要体现在以下几个方面：由于环保产品的特殊性，以及环保项目不同其他项目，项目进行投资的时期长，且在各个阶段都需要耗用大量的资源，公司的投资在短期内不能够得到很好的收益，因此公司在经营中的账款收回能力不强，一定程度上会影响公司的资金流动能力;

　　此外，公司的融资手段较为单一，虽然和银行具有良好的银企关系，但是一旦融资额度不够时，如公司在开发新业务市场时，就会遭遇融资困境;第三，由于公司部分项目采取借款方式进行融集资金，因此具有较大的债务压力。

　　(6)企业最新发展动向分析

　　面对外部融资环境日趋严峻以及保行业资金成本不断攀升等挑战，启迪环境从2018年开始就积极拓展多元化融资渠道，以协助企业在竞争激烈的环境中稳定成长。例如，在2018年初，启迪环境申请非公开发行绿色公司债券及公开发行绿色公司债券，并于同年的11月份收到深交所的同意。