财报解读 | 易世达2018年净利润同比增113.88%，暂停上市风险解除

 　　1月29日消息，艾媒网获悉，在深交所上市公司易世达（300125）发布了2018年年度报告。年报显示，报告期内，公司2018年实现营业收入1.52亿元，同比增加35.12%；归属于上市公司股东的净利润为3,668.85万元，同比增加 113.88%，实现了经营业绩的扭亏为盈。

　　易世达（全称“大连易世达新能源发展股份有限公司”）成立于2005年12月，是一家集技术研发、工程设计、设备制造及成套、工程施工、运营管理于一身，从事新能源产业发展、生态环境改善和能源节约的公司，主要业务包括余热发电业务以及光伏发电业务。

　　净利润同比增113.88%，实现扭亏为盈

　　年报显示，2018年，易世达实现营业收入1.52亿元，同比增加35.12%。利润总额为3,668.41万元，比去年同期增加113.9%；归属于上市公司股东的净利润为3,668.85万元， 同比增加113.88%；基本每股收益为0.21元，同比增加114.09%。

　　对于业绩快速增长的原因，易世达表示，报告期内，部分停滞项目达到收入确认条件，公司余热发电工程业务营业收入增加；公司持续加强各项费用严格管控及应收账款回款管理，取得较好成效；理财产品投资收益同比增加；转让子公司股权取得投资收益；“易世达科技园”项目政府整体回购取得资产处置收益。

　　分季度看，2018年第四季度，易世达的营收为3236.87万元，与第三季度的2785.03万元相比增长了16.22%；归属于上市公司股东的净利润为1096.96万元，较第三季度下降了66.90%。

　　营业成本方面，年报显示，2018年，易世达的营业成本较上年同期增加47.63%，主要系报告期内部分余热发电项目完工确认收入、结 转成本所致。 其中，余热发电业务材料、设备成本较上年同期增长了298.53%，而光伏发电业务的折旧摊销成本较上年同期下降了38.16%主要系上年同期对未达预计收益的光伏发电设备计提了固定资产减值准备，报告期固定资产 折旧同比减少所致。

　　此外，销售费用较上年同期减少71.50%，主要系报告期内余热发电业务销售人员薪酬及售后服务等费用减少所致；研发费用较上年同期减少100%，主要系前期研发项目结束，报告期无研发项目所致。

　　易世达表示，报告期内，公司重点进行了原有项目应收账款的清理、存货的消化、严控成本费用等工作，实现了经营业绩的扭亏为盈。

　　1月25日，易世达发布了股票可能被暂停上市的风险提示公告。公告称，易世达在2016年度、2017年度连续两年亏损，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，“上市公司出现最近三年连续亏损（以最近三年的年度财务会计报告披露的当年经 审计净利润为依据）的情形，深圳证券交易所可以决定暂停其股票上市。”的规定， 若公司2018年度继续亏损，深圳证券交易所可能暂停公司股票上市。如今易世达2018年经营指标实现近三年来首次正增长，使得其暂停上市风险顺利消除。

　　余热发电业务营收贡献大，但核心优势减弱

　　分业务来看，易世达2018年的余热发电业务实现营业收入9543.63万元，占总营收62.68%，同比增61.25%。易世达的余热发电业务收入主要集中于水泥行业，公司通过总承包、工程设计、设备制造及成套、技术服务等方式，为客户提供节能减排的服务。

　　易世达表示，随着宏观经济形势的不断变化，水泥余热发电市场的供需不均，竞争持续激烈，加之公司在余热发电技术方面的研发能力受限，核心优势已不明显， 新订单基本很难实现。

　　年报显示，2018年易世达的光伏发电业务实现营收5301.79万元，占总营收的34.82%，同比下降0.38%。对于光伏发电业务营业收入减少的原因，易世达表示这是因光照情况低于历史平均气象条件而导致。

　　值得注意的是，虽然营收减少，但光伏发电业务的营业利润却增长了34.34%至3272.70万元，毛利率达61.73%。根据易世达介绍，光伏发电业务的收入主要来源于全资子公司格尔木神光新能源有限公司运行的合计53MW的并网光伏电站。2018年，格尔木神光全年累计并网电量6,453.57万度，实现电费收入5,301.79万元。

　　但易世达表示，报告期内，公司在水泥余热发电业务方面的核心竞争力已无明显优势，不具备技术升级换代的能力。截至2018年12月31日， 公司原有设计及总承包等相关资质，已不能正常用于投标和承揽业务，尚需补充申报或申领，余热发电业务的开展存在较大不确定性。

　　主营业务面临较大经营压力

　　根据年报，由于主营业务余热发电和光伏发电目前均遭遇较大的经营压力，短期内无法实现重大突破，易世达亟待业务转型和新利润增长点的挖掘。

　　近期，为快速拓展裸眼3D应用市场，实现标的公司现有裸眼3D及相关业务的规模化，整合易世达、聆感科技及易维视各自在资本运作、3D技术研发、生产和市场销售等方面的相关资源优势。易世达联合其全资子公司聆感科技（上海）有限公司（简称：聆感科技）拟共同使用超募资金不超过人民币1.08亿元（含相关交易费用）通过增资及收购部分股权的形式投资上海易维视科技有限公司。本次投资完成后，易世达及聆感科技累计合并持有易维视51%的股权，该事项将于2019年2月1日召开的2019年第一次临时股东大会中进行审议。

　　对于未来的发展规划，易世达表示，公司将继续围绕国家产业发展战略所确定的重点领域，结合企业自身实际，积极通过并购整合，谋求企业内生增长与外延并购的双轮驱动，加快企业转型升级的发展。

　　易世达也分析了公司可能面对的风险：

　　余热发电市场风险。报告期内，公司未实现新增订单。公司拥有的余 热发电技术和相关岗位人员，已不具备原有的核心竞争优势，存在市场拓展不利甚至持续无新订单的风险。

　　光伏电站经营风险。公司全资子公司格尔木神光运营的并网光伏电站， 受天气因素、西部弃光率及原设计缺陷的影响，经营业绩呈现不稳定性，同时 还担负着大额的贷款，运营压力较大，存在一定的经营风险。

　　新业务拓展风险。报告期内，虽然公司初步涉入高科技领域，但面临较大的整合发展风险。在维持原有业务稳步持续创收的情况下，是否能寻找到有利于公司长期健康发展的新行业、新领域，是否能继续成功引入新项目、顺利实现新盈利模式，都存在较大的不确定性。

　　业绩预告：2019年第一季度净利润同比下降57%-86%

　　易世达还发布了2019年第一季度（1 月 1 日— 3 月 31 日）业绩预告，预估本季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降57%到86%。

　　至于下降的原因，易世达表示，上年同期部分余热发电项目诉讼和解确认收益；上年末部分合同能源管理项目运营到期，本期运营的合同能源管理项目同比减少；同时，合同能源管理业务受当地环境管 控和节假日因素影响，部分电站阶段性停产；光伏发电业务受天气因素影响，发电量同比减少。