摘要 “腾讯投资总体而言涉及领域很广,但本质上讲是以微信作为载体,或者说以流量为入口,一些有能力把腾讯流量变现的公司,如视频、游戏、电商、广告等,”艾媒咨询CEO张毅对第一财经表示,“腾讯(3Q大战后的)转身应该说还是比较理想的状态。”

   相比今年1月时创下的历史高点,最近腾讯股价已回落逾25%,市值蒸发万亿元人民币。尽管资本市场风云诡谲,但腾讯从未放缓投资的速度。

  IT桔子数据显示,截至8月1日,腾讯2018年对外投资93家企业,投资规模达到1874.72亿元人民币。2018年上半年,社群电商更是腾讯投资的一大亮点。一位接近腾讯的人士对第一财经表示,能对阿里形成制衡的项目很容易获得腾讯投资。

  腾讯投资了哪些公司,又有什么样的偏好?

  上半年投资达千亿

  5月22日,“印度版今日头条”Newsdog宣布完成5000万美元C轮融资,这轮融资由腾讯领投,丹华资本、元璟资本、DotcUnitedGroup跟投。它主要的产品Newsdog是一款新闻聚合应用,在印度的市场地位就好比今日头条在中国。

  Newsdog创始人陈彧堃是创业公司友盟联合创始人,2015年离开友盟前往印度掘金。虽然印度人口红利尚未被完全挖掘,互联网基础设施不够完善,但仅仅知道这一点是不够的,市场空间谁都能看到,前去印度的创业者,至少怀有一门“屠龙之技”才有可能杀出红海。

  2017年年底,Newsdog开始寻求融资,并很快结识了一位“线人”。这位印度籍线人为腾讯工作,平时主要工作内容是寻找潜在的投资机会,将此类线索告知腾讯在香港的投资部门。

  “印度是一个很火的市场,腾讯也在看一些投资标的。”陈彧堃告诉第一财经,“他(指线人)对市场的了解和一般机构不一样,腾讯找信息的能力是很强的。”

  这是腾讯投资的一个缩影。事实上,腾讯从未主动对外公布投资,创业公司自主披露、媒体爆料成了观察腾讯对外投资的窗口,定期报告是对腾讯阶段性投资进行梳理的材料。

  2018年一季报中,腾讯将对外投资分为三类,分别是对联营公司的投资、以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产。

  在对联营公司投资中,腾讯以10.19亿美元(64.62亿元人民币)认购拼多多9%发行在外股权;以33.17亿元增持新丽传媒28%股权;以29.85亿元认购《绝地求生》开发商蓝洞公司12%在外发行股权;对其他联营公司投资额达83.45亿元。

  在以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产中,腾讯以4.62亿美元(29.22亿元人民币)认购虎牙直播35%发行在外股权;进一步认购一家从事短视频分享业务公司约2%发行在外股权;以140.84亿元认购其他互联公司股权。

  在以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的金融资产中,腾讯以42.16亿元认购永辉股份5%股权;以5.7亿美元(37.12亿元人民币)认购一家社交网络公司3%发行在外股权;以3.71亿欧元(29亿元人民币)认购一家游戏公司5%股权;以3.95亿美元(25.08亿元)认购一家流媒体公司股权。

  将上述投资进行加总,腾讯2018年第一季度对外投资额为540亿元。而在第二季度,虽然市场上再度泛起“融资难”的声音,腾讯对外投资可没有丝毫变缓的迹象。

  IT桔子数据显示,截至8月1日,腾讯2018年对外投资93家企业,投资规模达到1874.72亿元人民币,投资范围涵盖电子商务、企业服务、交通物流、文化娱乐和教育等方方面面,如拼多多、销售易、满帮集团、育碧游戏和新东方在线等。

  有所为有所不为

  没有哪家互联网公司的投资规模能够比肩腾讯,也没有哪家机构像腾讯一样拥有完善的互联网基础设施。

  3Q大战后,腾讯刀枪入库放马南山,强调有所为有所不为。用腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾的话来说,腾讯只做两个半业务:社交、数字内容和互联网+。而实际上,腾讯的基础设施是所有互联网创业公司绕不开的门槛。对于创业公司来说,获得腾讯投资的另外一层意义是信用背书、战略合作和流量入口,而好处则在于依然可以有相对独立的发展。多家公司对第一财经表示,腾讯不会干涉被投公司业务。

  智慧零售是腾讯2018年以来重点推进的项目。腾讯大手笔投资永辉,参与万达广场私有化,成立智慧零售战略合作部来协调内部能力和工具对外输出。在合作上,腾讯智慧零售战略合作部副总经理田江雪对第一财经表示,腾讯不会对已投资公司或未投资的公司区别对待,“腾讯在用相似的资源、相似的思路来促进大家发展。”

  赵明(化名)曾在微信团队任职,2018年上半年离开腾讯加入一家背靠微信生态的创业公司。他对第一财经表示,不管是此前在微信,还是出来创业,一个感受是腾讯不会干扰创业公司业务,作为平台化企业,腾讯对投资或非投资公司一视同仁。

  而这一点,在腾讯投资执行合伙人李朝晖的文章里也得到过验证。李朝晖认为,腾讯是最像财务投资人的战略投资人。

  不过,没有什么比真金白银促成的合作更为紧密。2017年,炙手可热的电子游戏《绝地求生》国服版代理权是国内多家公司争夺的对象,几乎没有任何意外,这款游戏国服版代理权花落腾讯——彼时腾讯已经持有《绝地求生》开发商蓝洞公司5%股权。

  从美股退市的创梦天地此前吹响了香港上市的号角,招股书显示,这家公司和最大的机构股东腾讯有着根深蒂固的合作。

  创梦天地使用了腾讯云,与后者签约联合打造游戏云平台,将其游戏运营能力模块化并打包成一个解决方案对外开放;创梦天地“好时光影游社”获得了来自腾讯的独家许可权,也和腾讯旗下阅文集团设立合资公司开发数字内容;2015年到2017年三年,创梦天地在腾讯的采购额分别为3965.7万元、2501.5万元和2317.5万元;此外,腾讯还将一款自研游戏交给创梦天地发行运营。

  虎牙直播对第一财经表示,在获得腾讯投资的同时,也和腾讯签订了业务合作的协议,会在包括游戏直播和游戏相关业务等方面进行战略的合作。

  “腾讯投资总体而言涉及领域很广,但本质上讲是以微信作为载体,或者说以流量为入口,一些有能力把腾讯流量变现的公司,如视频、游戏、电商、广告等,”艾媒咨询CEO张毅对第一财经表示,“腾讯(3Q大战后的)转身应该说还是比较理想的状态。”

  社群电商成新贵

  2018年上半年,在腾讯一系列目不暇接的对外投资中,社群电商项目格外亮眼,这也是腾讯押注最多的赛道:SEE小电铺、海澜之家、山茶花、好物满仓、拼多多、惠下单、多抓鱼、小红书、有赞和好衣库等相继被曝或披露获得了腾讯投资。

  对拼多多的投资是腾讯上半年公开资料可查的金额最大的一笔投资;成立时间尚不足一年的好衣库,则在一个月内完成两笔融资,最新的一轮融资由腾讯领投。

  在一级市场的资本方对每一笔投资都格外谨慎时,好衣库一个月内完成了两笔融资,最新的B轮融资由腾讯领投。不难理解为何好衣库能在此时高频融资。好衣库是典型的社群电商模式,货品主要分销渠道是微信朋友圈。

  在腾讯的投资组合中,社群电商项目中格外亮眼的还有拼多多。腾讯在2018年一季报中披露,以10.19亿美元(64.62亿元)认购一家团购公司9%股权,是腾讯2018年上半年公开资料可查的金额最大的一笔对外投资。拼多多7月26日IPO登陆纳斯达克后,腾讯再度增持2.5亿美元。

  对拼多多的投资是腾讯2018年上半年投资中浓墨重彩的一笔,以财报来看,2018年第一季度腾讯对外投资总额高达540亿元,是同期净利润(232.90亿元)的两倍有余;IT桔子统计数据显示,2018年上半年,腾讯共发起了93笔对外投资,其中下半年完成了30笔——这是一家所有创业者都无法忽视的投资机构。

  在电商已形成阿里、京东二分天下的局面下,拼多多成了一匹逆势黑马,用时两年GMV突破千亿元。相比之下,京东完成这一目标用了15年,淘宝用了5年。

  拼多多成长于微信生态,微信群里的拼团消息帮助拼多多以极低的成本斩获用户做大规模。

  好衣库定位为S2B2C社群mall,是典型的导购电商,也是获得腾讯加持的规模化微商。好衣库注册用户可以对当天特卖商品一键“播货”至微信朋友圈,好衣库提供统一拿货价,导购通过微信好友下单的价差获取收益,销售额达到一定目标能获得好衣库的额外奖励。

  相比于微信公众号,当大V通过文内植入的广告赚得盆满钵满时,平台方腾讯获益甚微。而微商群体千千万,投资成了获取收益的最佳方式。

  阿里、腾讯抢滩线下零售背后,是流量红利见顶,线上获客成本越来越高。但社群电商,使人看到电商的另外一种可能性,充分挖掘了三四线城市、农村市场的长尾用户。

  当微信流量资源开始发挥优势,电商一度是腾讯的软肋,社群电商却成了进击的铠甲。

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