斗鱼拟弃港赴美IPO，游戏直播行业的下半场该如何走？

 　　据外媒报道，游戏直播平台斗鱼计划在美国IPO，筹资将在6亿到7亿美元之间。而在今年5月，虎牙已正式登陆纽交所成为游戏直播第一股。

　　据了解，此前斗鱼考虑在香港上市，融资总额高达7亿美元。不过目前看来，斗鱼已改变原计划，正酝酿赴美上市。CBInsights分析师对它的估值为15.1亿美元。不过对此，斗鱼官方表示不予置评。

　　今年以来，港股持续低迷，相反登陆美股市场的直播股却全线飘红，斗鱼最大竞争对手虎牙在美国IPO之后，股价表现超出预期。

　　艾媒网获悉，虎牙在今年5月12日上市时的发行价为12美元，上市首日股价大涨34.75%，随后在1个月里上涨两倍。两个月内市值就已达到约72亿美元，超过其原来母公司欢聚时代10亿。

　　因此，有观点认为，斗鱼旨在借虎牙上市东风吸金，以谋求更大发展。

　　斗鱼的努力崛起

　　公开资料显示，斗鱼TV的前身为ACFUN生放送直播，于2014年1月1日起，正式更名为斗鱼TV。发展至今，已涵盖游戏、电竞、影视、二次元、音乐、体育、科技、汽车、美食、时尚等内容领域，成为国内最大的视频直播网站之一。

　　据了解，截至目前斗鱼用4年时间完成6轮投资，融资总额高达70多亿元。公开资料显示，2014年，斗鱼先后获得奥飞动漫2000万人民币的天使投资，以及红杉资本2000万美元的A轮投资。

　　2016年3月15日，斗鱼TV宣布获得腾讯领投的B轮超一亿美金融资，同时，A轮投资人红杉资本以及南山资本都将继续投资。

　　2016年8月15日，斗鱼直播完成C轮15亿人民币融资，由凤凰资本与腾讯公司领投，2016年斗鱼累计融资金额超过20亿人民币。

　　2017年，斗鱼完成由招银国际领投，南山资本通过元禾母基金跟投的D轮融资。而今年3月获腾讯6.3亿美元（40亿元人民币）融资，为直播界迄今为止最大一笔单轮融资。

　　手握充足“弹药”的斗鱼，通过投资等方式，深度布局直播上下游产业，数据显示，截至目前，斗鱼已对11家直播、游戏相关公司进行投资，涵盖电竞俱乐部、直播社区、出海平台、主播平台等多家产业链上下游公司，持股比例从4.81%至49%不等，并不断拓宽着自己的商业边界。

　　在商业化方面，2017年11月斗鱼率先宣布实现盈利，这让彼时还陷在亏损泥潭之中的各直播平台羡慕不已。

　　据艾媒网了解，斗鱼目前变现途径主要包括用户打赏等增值服务、游戏联运、广告等，同时外延跨行业联动，通过电子商务、体育竞猜等形式增加收入。

　　游戏直播行业的下半场

　　iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2017年在线直播的用户规模达到3.98亿人，增长率为28.4%，预计2018年用户规模达4.60亿人，2019年则达5.07亿人。

　　艾媒咨询分析师认为，中国在线直播平台的用户红利在逐渐消失，但头部平台已经形成稳定的用户规模和运营模式，同时明星主播资源基本垄断在头部平台，新入局者很难对头部平台造成强冲击。而头部平台间竞争未来或将往差异化模式发展、商业变现方面转变。

　　但在业务发展模式上，斗鱼与虎牙渐行渐远，斗鱼选择了一条泛娱乐化之路，虎牙则继续深耕游戏领域。

　　在今年斗鱼嘉年华上，斗鱼掌门人陈少杰提出要砸10亿做“主播星计划”，意欲打造主播的泛娱乐IP，同时斗鱼开始有意将线上的关注度转移到线下，为线下带来高人气和高客流的同时，牵引出包括门票、交通、酒店、饮食及周边衍生零售及旅游休闲等，呈现出“直播+”的全新发展理念。

　　而在今年五一期间，斗鱼在大本营武汉市举办首届斗鱼直播节，打破了传统游戏直播平台以打赏为核心的营收僵化模式，让人们深刻感受到“直播+”超强的吸金能力。按照官方给出的52.18万人次计算，每张门票38元，统计出来斗鱼直播节的门票收入约为1970万元，再加上现场展位费、招商收入、广告费等，斗鱼直播节3天内的收入可能接近5000万元。

　　根据iiMedia Research(艾媒咨询)最新发布的《2018上半年中国APP排行榜》，斗鱼直播凭借6月月活跃用户数2023.61万在游戏直播类APP中排行第一，其次是虎牙直播和熊猫直播，月活跃用户数分别为1441.95万、1012.22万，与斗鱼的相差较远。

　　艾媒咨询分析师认为，斗鱼直播在持续深耕游戏直播的同时，不断开拓泛娱乐直播内容，向娱乐综艺、真人秀等泛娱乐直播业务渗透，从而吸纳更多活跃用户，因此排名领先。

　　再来看虎牙直播，据此前虎牙Q1财报显示，截至3月31日，虎牙营收8.436亿元（约合1.345亿美元），流媒体直播业务营收7.928亿元（约合1.264亿美元），约占94%，可以看出目前直播收入还是虎牙的最主要盈利来源。艾媒网了解到，虎牙直播近些年一直处于亏损状态，且商业模式除了直播渠道外，其他收入来源拓展都没有取得明显进步。

　　在此情况下，虎牙也选择进驻电竞直播这一领域，据统计，截至2017年年底，虎牙共覆盖2600多款游戏，平台游戏内容累计流量达到1820万次。同时，虎牙也在积极拓展电竞游戏赛事，截至2017年年底，虎牙直播含KPL、LPL在内共360多场电竞游戏赛事，与超过90个电子竞技赛组织者合作。除此之外，虎牙在今年上半年相继举办了天命杯、HMA、虎牙YSL自办赛事，涵盖手游、端游等主流游戏平台，包括《英雄联盟》、《绝地求生》等大IP。

　　可以说，在电竞直播领域，斗鱼跟虎牙走上了一条“殊途同归”的商业道路，随着斗鱼上市之后进一步巩固直播霸主地位，未来双方之间的竞争也将日趋白热化。

　　艾媒咨询分析师认为，游戏类直播平台虎牙直播IPO为整个在线直播行业带来资本关注度，相较于游戏类直播，娱乐类直播平台具有更广泛的人群覆盖基础，且随着各平台重视内容监管，其IPO进程也得到加速。未来娱乐类在线直播平台将继续加强平台内容合规管理，打造培养优质明星主播，同时加强平台精细化运营，强化用户体验，以增强资本方的信心。