摘要 近日,爱玛科技集团股份有限公司(下称:爱玛科技)首次披露招股书,由中信证券(06030)保荐,目标上交所主板,本次计划发行6500万股份,占发行后总股本的16.1%。

  继周杰伦代言品牌百雀羚的天猫店运营方网创科技宣布A股IPO消息之后,近期又一家周杰伦代言的知名消费名牌也欲前往A股上市。

  近日,爱玛科技集团股份有限公司(下称:爱玛科技)首次披露招股书,由中信证券(06030)保荐,目标上交所主板,本次计划发行6500万股份,占发行后总股本的16.1%。

  本次发行前,爱玛科技的控股股东、实际控制人为张剑,其持有公司83.36%的股份,若按本次公开发行6500万股计算,发行完成后公司实际控制人张剑仍将持有公司69.94%的股份,居控股地位。员工持股平台普通合伙人张格格系张剑女儿,通过长兴鼎爱间接持有公司50.80万股股份,占公司股本总额的0.15%。

  三年净利近9亿,摩拜为去年最大客户

  公开资料显示,爱玛科技成立于1999年,并于2004年步入电动自行车行业,是中国最早的电动自行车制造商之一。公司的主营业务为电动自行车的研发、生产及销售。在生产方面,公司目前建立了以天津爱玛、江苏爱玛、浙江爱玛、广东爱玛为主的四大制造基地;在营销网络方面,公司在全国31个省市及直辖市拥有超过1900家经销商。

  招股书显示,2015年至2017年,爱玛科技的营业收入分别为59.12亿元、64.44亿元和77.94亿元;净利润分别约为3.75亿元、4.47亿元、2.63亿元。2017年爱玛净利润下滑幅度达到41%。

  2015年至2017年,爱玛科技主要客户为公司的经销商。2017年,前十大客户收入占比略有提升,爱玛科技表示,超短途出行需求用的共享单车发展迅速,2017年度公司开始与摩拜(北京)信息技术有限公司等公司合作,自行车订单大幅提升。

  值得一提的是,据艾媒北极星(bjx.iimedia.cn)数据显示,摩拜单车移动端应用5月的活跃用户规模达2,659.31万人,环比增幅为+5.25%。

  而作为爱玛科技2017年的新增客户,摩拜也是爱玛科技当年的第一大客户,销售金额为34608.70万元,占收入总额的比例为4.44%。与摩拜的合作,使得公司当年自行车订单大幅提升,同时增加的还有3559.64万元的应收账款。

  招股书显示,爱玛科技与摩拜的销售合同于2017年5月3日签署,预计合同金额在5000万元以上,有效期为三年。

  截至2017年底,爱玛科技应收账款账面价值为2.64亿元,比2016年末增长162.37%。爱玛科技认为主要原因为:2017年公司经营规模扩大;新增客户摩拜(北京)信息技术有限公司等;电动自行车行业竞争加剧,经销商流动资金紧缩,部分经销商付款周期有所延长。

  资产负债率超同行,是否持续盈利能力备受关注

  此外,爱玛科技还在招股书中提示了一系列财务风险。2015-2017年末,公司应收账款账面净额分别为7063.9万元、10057.91万元和26389.01万元,占当期营业收入的比例分别为1.19%、1.56%和3.39%;存货净额分别为17439.89万元、29968.16万元及35872.02万元,占总资产的比例分别为5.01%、5.31%和6.47%。

  在营业收入上,虽然2017年有所下滑,但仍然高启,特别是对比主板审核“窗口”财务指标:3年净利润1.5个亿,最近1年8000万元来看,金额达到要求。而2017年净利润偏低的一个重要原因是共有约1.38亿元的股份支付计入了损益。

  与此同时,爱玛科技的偿债指标与同行平均相比,也并不占优势。报告期内,爱玛科技的流动比率分别为0.89、0.93、0.94,逐年上升是其好的一方面,但是始终低于1表明爱玛科技存在部分短款长用的情形,并且3年的数值均低于同行平均,报告期内分别低出同行平均0.05个、0.31个、0.42个百分点,爱玛科技的速动比率也有类似的问题,报告期内分别从高出同行平均0.02个百分点,到低出0.28个百分点和低出0.38个百分点。

  比较资产负债率则更明显,负债远高于同行。爱玛科技2015-2017年的资产负债率分别为75.15%、81.97%和80.85%,而同行业上市公司平均值分别为70.14%、62.02%和59.34%,分别高出同期同行平均值5.01个、19.95个、25.51个百分点。

  爱玛科技方面的解释为:截至2016年12月31日、2017年12月31日,公司流动比率、速动比率与可比上市公司均值相比较低,资产负债率与可比上市公司平均水平相比较高,主要原因系可比公司上市发行股份,货币资金有所增加。

  实控人曾因“偷漏税”被高管敲诈

  值得一提的是,爱玛科技7月6日表示,公司此次IPO是第一次筹备上市。然而有记者在裁判文书网上看到一则天津爱玛前副总裁顾新剑敲诈勒索、职务侵占案的刑事裁定书,裁定书中有提及到2011年前后公司正在筹备上市的表述。

  这起案件也牵扯出无锡爱玛偷税漏税的事情,裁定书显示,2016年,顾新剑被判有期徒刑二十年,并处以罚款。天眼查显示,无锡爱玛法定代表人为张剑,天津爱玛持有无锡爱玛100%股份。目前这家公司已经注销。

  而裁判文书网中被敲诈者为张某2,据《法制晚报》报道称,“法院认定,2011年9月至2013年3月,顾新剑以向税务机关举报无锡爱玛偷漏税问题等手段,多次向张剑索要钱款达2.35亿元。”公开资料显示,顾新剑原系江苏天爵机车科技有限公司总经理、无锡爱玛车业有限公司总经理、天津爱玛科技股份有限公司副总裁。

  2014年2月,顾新剑因涉嫌犯敲诈勒索罪被天津市公安局静海分局刑事拘留,同年3月19日被依法逮捕。2016年4月,一审判决顾新剑有期徒刑二十年,并处罚款。顾新剑不服提出上诉,二审结果与原审判决一致。

  对此,爱玛科技方面7月6日表示,无锡爱玛已于2014年12月注销,税务方面的相关问题都已经按照有关规定和要求全额补缴。

  总而言之,爱玛科技本次冲刺IPO是优劣势并存,能否顺利上市让我们拭目以待!

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