摘要 在过去3年里良品铺子营收呈现稳步提升状态。2015到2017年度,良品铺子主营业务收入为31.09亿元、42.3亿元、53.73亿元,主营业务年均复合增长率达31.46%。

   近年来,休闲食品的市场越来越广阔,人们对零食的需求量稳步增加。吃货们的强大力量,把越来越多的零食品牌送上资本市场。来伊份、好想你、盐津铺子成功上市之后,又一家零食品牌良品铺子启动IPO。

  资料显示,良品铺子在肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等各品类,共拥有1000余种休闲食品。其中,肉类零食与坚果炒货2大类产品贡献的营收,接近公司营收总额的50%。值得一提的是,在艾媒金榜(iiMedia Ranking)发布《2018新春中国坚果品牌排行榜TOP15》榜单中,良品铺子位列榜单第三名。

  招股书显示,创始人、董事长杨红春间接持有公司28.26%的股份,创始人、总经理杨银芬间接持有公司10.49%的股份,创始人、副总经理张国强间接持有公司5.26%的股份,今日资本间接持有公司约14.88%的股份,高瓴资本合计持良品铺子13%的股份。

  2017年营收53.7亿元

  在过去3年里良品铺子营收呈现稳步提升状态。2015到2017年度,良品铺子主营业务收入为31.09亿元、42.3亿元、53.73亿元,主营业务年均复合增长率达31.46%。

  作为一个线下起家的品牌,良品铺子的线上业务发展得还不错。2015-2017年其线上收入占比分别为26.53%、33.69%、42.21%,线下收入则为73.47%、66.31%、57.79%,收入结构逐渐趋于平衡。

  另外,从2015年到2017年,良品铺子的毛利率一直在下降——从32.74%下降到了29.42%。招股书称这是因为电商销售额扩大的缘故(线上平台销售的毛利率更低)。

  相对于竞争对手三只松鼠而言,良品铺子的产品分类更加均衡。招股书显示,为该公司营收做出主要贡献的是肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯四大品类,其中前三大品类在销售中的占比分别为23%、22%、19%。

  在良品铺子的门店扩张中,加盟商贡献颇多。按招股书,良品铺子2064家门店中,由加盟商开设的加盟门店共有1358家,为良品铺子贡献约19亿元的收入。

  5.53亿募资加码新零售

  新零售是以消费者体验为核心,以提升效率降低成本为目的,以技术创新为驱动要素全面革新的商品交易模式。

  此次IPO募资,良品铺子拟募资7.73亿元,全部投向4个项目。其中,全渠道营销网络建设、良品信息系统数字化升级两个项目拟使用募资4.46亿元、1.07亿元,合计为5.53亿元,占募资总额的71.51%。

  招股书显示,此次募资投向的“全渠道营销网络建设”项目包括老店升级、新店开设和交易平台升级等内容,将进一步发展O2O零售平台,形成线上向线下导流、线下扫码使零售数据上行的线上线下互动的消费闭环。良品信息系统数字化升级项目的建设则将把用户、商品、场景端、交易、支付、物流的几个关键要素数字化,打造更精准高效的零售模型生态系统。

  公开数据显示,良品铺子拥有3700万会员,通过大数据平台实现对用户群体的精准分析及消费需求挖掘,为公司拥抱新零售提供了便利。

  三年促销费7.4亿,研发投入偏低

  良品铺子近三年在促销上大下功夫,而研发投入的费用则相对偏低。与多数休闲食品企业类似,良品铺子用在影视作品、电视节目冠名广告及线上佣金、平台推广方面的促销费用一路高企。

  招股书显示,2015-2017年,公司的促销费用金额分别为1.92亿元、2.3亿元和3.18亿元,合计金额7.4亿元。不过,公司报告期内在研发方面的投入分别为585.97万元、5835.35万元和4145.9万元,占主营业务收入的比例为0.19%、1.38%和0.77%。

  然而,食品企业在上市融资之后不能再单纯依靠买流量、大打价格战来争夺市场,必须要加强食品安全质量管控、创新研发等核心成本上的投入,以实现品牌的良性发展。

  招股书显示,良品铺子计划将通过本次IPO募集来的近3000万元资金投向食品研发中心与检测中心改造升级项目,公司表示,该项目的实施将进一步提高公司技术研发水平和检测实力,拓宽公司的产品种类和产品质量安全检测幅度,增强公司的核心竞争力。

  产品屡登质检黑榜,恐成IPO绊脚石

  想要在众多休闲零食企业中保证竞争优势,就必须先保证产品质量,然而良品铺子产品多次登上质量“黑榜”,这恐怕将成为其IPO之路的绊脚石。

  通过招股书中可以发现,良品铺子报告期内曾因质量问题被食品监督部门处罚。事实上,良品铺子报告期内多次登上质检黑榜,但招股书中并没有对公司产品多次上质量“黑榜”等问题进行披露。

  公开资料显示,2016年底,成都食药监局通报食品安全监督抽检结果,良品铺子、永辉超市等多家知名公司登上黑榜;2017年年初,中消协公布了“双11”网络购物商品质量测试报告,发现有34款样品的相关测试评价指标不符合国家相关标准要求,其中淘宝平台标称“良品铺子”进口零食大礼包的钠含量均超出允许误差范围;2017年2月份,湖北省食品药品监督管理局发布了一则食品安全监督抽检信息公告,良品铺子旗下的一款原生腰果产品抽检不合格,原因是霉菌超标。

  总而言之,良品铺子现阶段准备冲刺上交所,利用上市募集资金,进行全渠道网络营销的建设,提升了渠道覆盖的广度和深度,形成竞争优势,未来发展前景可能会一片大好。但产品屡登质检黑榜,这是否会成为其IPO进程的绊脚石呢,值得关注!

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