摘要本年度笃诚科技营业收入为9676.90万元,同比下降了20.54%;净利润为-3599.82万元,与上年的496.31万元,下降幅度较大,达825.32%。主要原因是受艾滋病治疗用药新工艺冲击,销售额下降。

  一、公司介绍

  笃诚科技是系专业的医用原料药中间体的供应商,主要公司主要从事医药原料及中间体(抗艾滋病原料药)销售。主要客户有浙江耐司康药业、杭州普雷化工、南通艾维瑞医药、安徽金太阳药业、台州德翔化工等

  公司通过直销给国内原料药工厂和分销给外贸公司出口给国外原料药工厂来开拓业务,收入来源主要是以产品销售为主。

  笃诚科技于2014年3月31日挂牌新三板,主办券商为申万宏源。

  二、2016年年报数据

  本年度笃诚科技营业收入为9676.90万元,同比下降了20.54%;净利润为-3599.82万元,与上年的496.31万元,下降幅度较大,达825.32%。

  三、近三年财务数据对比


  由图可知,笃诚科技2014年、2015年、2016年营业收入分别为17046.95万元、12177.74万元、9676.9万元,三年来下降势头不减,同比下降率均超过20%;相较于营业收入的下降幅度,笃诚科技的净利润下降幅度更大,从2014年的1112.83万元、2015年的496.31万元到2016年的-3599.82万元,降幅分别达55.40%、825.32%。

  据魔股研究院(www.muuguu.com)了解到,笃诚科技净利润大幅下降的主要原因是:

  (1)齐多夫定(艾滋病治疗用药)从一线用药降为二线用药,而5-甲基尿苷、β-胸苷是制造艾滋病鸡尾酒疗法主要药物AZT的主要中间体,加上胸苷和林可霉素新增发酵厂家新工艺冲击市场,销售价格大幅度下降,导致产品销售成本远远高于销售价格;

  (2)研发费用投入的增加,米诺膦酸临床试验费用大。

  收入构成:

  由图可知,上年同期笃诚科技仅有甲基尿苷、β-胸苷、胞苷酸三个产品,其中甲基尿苷占营业收入的41.09%,本期无收入,系因胸苷收到新增发酵厂家的冲击,减少了产量;另外本期新增了阿奇霉素重排物等产品。

  四、魔股点评

  1、行业前景

  国家不断出台医药改革政策,对原料药及其中间体的生产提出更高的质量要求。医药中间体高度依赖于医药原料药,成品药价进一步降低直接影响到原料药的价格,同时亦影响着医药中间体的销售价格。

  2、竞争优势

  笃诚科技所处行业为化学原料和化学制品制造业,系专业的医用原料药中间体的供应商,由生产单一的核苷类医药中间体向抗病毒、抗生素、脑营养药三大系列药物中间体延伸,且克林霉素醇化物和阿奇霉素胺已实现销售。

  另外,本期大量研发投入的3类新药米诺膦酸片已经临床入组试验阶段,未来或将收益。

  3、风险

  客户集中度高的风险。笃诚科技主要产品下游客户数量相对较少,销售较为集中,客户有一定的库存要求。2016年遇到主要客户销售价格明显下降,订单减少,对公司业务造成很大影响。

  技术竞争风险。笃诚科技主要产品胸苷采用合成工艺,但从2015年开始受到发酵法工艺生产胸苷降低生产成本的冲击,加上下游产品齐多夫定(艾滋病治疗药物)从一线用药降至二线用药,导致胸苷销售量减少。

  原材料价格波动的风险。医药中间体受原材料波动和产品价格影响较大,客户又需要一定的库存量,林可霉素短期快速上涨后,又因原料生产厂家扩产而迅速降价,导致下游产品客户观望及压价。

  经营业绩剧烈下滑的风险。笃诚科技在2016年经历了产品降级导致成本下降、产品受新工艺冲击等事件,新增产品销售无法拯救净利润严重亏损。

  4、总结

  笃诚科技在面对多重冲击需要加强研发工艺、产品竞争力及市场推广,未来才能在新增对手的压力下重新夺回失地,提高经营收入,改善经营情况,转亏为盈。