摘要报告期内,诺泰生物实现营业收入990.80万元,同比增加了12.88%;净利润为-3277.61万元,较上年的-3015.40万元,同比下降了8.70%。主要原因是营业收入不足以覆盖研发费用、管理费用等日常运营支出。

  一、公司简介

  诺泰生物所属行业为医药制造业,主要从事多肽药物生产研发。其主要产品包括依替巴肽、胸腺法新、醋酸奥曲肽、醋酸兰瑞肽等多肽类药品以及盐酸决奈达隆、阿戈美拉汀等小分子化学药产品。

  诺泰生物为多家制药公司、研究机构提供多肽原料药、中间体等产品,同时也为制药公司提供研发定制生产服务,其中包括生产治疗肝硬化等病症的金迪林(注射用醋酸奥曲肽)的长春金赛药业有限责任公司。公司目前收入和利润主要来源于依替巴肽、醋酸兰瑞肽、奥曲肽、缩宫素等原料药和其他医药中间体的生产和销售。

  诺泰生物于2016年1月21日挂牌新三板,主办券商为南京证券。

  二、2016年年报数据

  报告期内,诺泰生物实现营业收入990.80万元,同比增加了12.88%;净利润为-3277.61万元,较上年的-3015.40万元,同比下降了8.70%。

  三、近三年财务数据对比


  由上图可以看出,诺泰生物2014年营业收入为零、净利润为-2515.71万元,是因其处于研发阶段,未能形成销售。诺泰生物近两年来营业收入稳定增长,其中本年度诺泰生物接受定制生产的X1和技术服务类项目,有较高的毛利率,较2015年度有较大幅度的增长。

  与营业收入相反的是净利润,从2014年的-2515.71万元,到2015年的-3015.4万元,再到2016年的-3277.61万元,连续三年亏损且金额逐年扩大。

  本年度诺泰生物亏损的主要原因是营业收入不足以覆盖研发费用、管理费用等日常运营支出。其中管理费用的居高不下主要系职工薪酬同比增长52.74%及其他费用支出所致。

  据魔股研究院(www.muuguu.com)了解,诺泰生物注重公司研发能力,从上图的投入金额可以看出,诺泰生物2014年、2015年、2016年研发投放金额分别为357.45万元、692.19万元、688.41万元。除去没有营业收入的2014年,近两年诺泰生物研发投入金额占当年营业收入的78.86%、69.48%。

  四、魔股点评

  1、行业前景

  医药行业是我国国民经济的重要组成部分,也是“十三五”战略性新兴产业发展规划的布局重点。2016年,我国医疗改革进入深水区,行业发展变革加剧,国家鼓励扶持力度增强,期间发布的相关政策及具体措施(如《重大新药创制科技专项》等)大幅提高研发准入门槛,提升我国制药行业整体水平,促进医药行业升级和结构调整等。尤其是可以缩短已经注册申报产品的排队周期,加快产品的获批速度。

  2、竞争优势

  多肽药物系一类具有生产步骤多,生产周期长,过程控制难度大、质量控制要求高等特点的高技术含量的产品,因此多肽药物实现规模化生产对于研发、生产、质控等关键技术人员要求非常高。

  诺泰生物作为国内较早专业从事多肽药物生产研发的企业,拥有研制多肽药物的固相合成技术等核心技术,是目前国内拥有多肽药物品种最多的企业之一。产品治疗领域涉及心血管系统、抗肿瘤、免疫调节、乙肝和糖尿病、骨病类、辅助生殖类等,种类繁多,市场空间广阔。

  3、风险

  技术开发的风险。生物医药行业“高投入、高风险、高产出、长周期”,报告期内,诺泰生物研发投入金额年年高企,且研发产品尚未形成销售。若出现开发、研究失败的情况,研发费用资本化部分全部计入当期损益,会影响公司当期利润,造成亏损。

  依赖关联方的风险。报告期内,诺泰生物目前自有资产及生产规模不足以支持公司的融资规模,公司股东承诺在公司经营现金流不足的情况下随时以提供担保等方式保证公司正常经营及研发所需的资金。故诺泰生物对关联方存在重大依赖。

  4、总结

  诺泰生物作为行业中领先的多肽类药物制药公司,多年来为多家制药公司、研究机构提供多肽原料药、中间体等产品,拥有技术优势、稳定客户资源优势等,若目前研发的产品在未来投入生产形成销售,或将为公司取得良好收益,转亏为盈。