2017中国新三板企业转板专题研究报告

 　　1. 新三板转板情况介绍

　　2015年11月10日，中央经济工作会议中首次提到供给侧结构性改革，其最终目的是满足需求，主攻方向是提高供给质量，根本途径是深化改革。在构建多层次资本市场方面，主要是要推动各资本市场之间的资金融通和改革创新。

　　中国有完整的制造业产业链，拥有强大的市场需求，但是高端制造业产品国内很多领域无法供给，或者说供给的产品质量不高。而提高供给质量，深化结构改革的关键即发展战略性新兴产业。为了配套战略性新兴产业发展，加强对其金融财税支持，国务院提出研究推出全国股份转让系统挂牌公司向创业板转板试点。转板试点工作由证监会领衔，国家发展改革委、工业和信息化部等按职责分工负责。

　　新三板实行的是注册制，A股实行的是审核制，二者在监管层面、公司治理等方面均存在差异，若要实施转板，必须满足《证券法》规定的股票上市条件，在股本总额、股权分散程度、公司规范经营、财务报告真实性等方面达到相应的要求。

　　1.3 新三板转板步骤

　　新三板挂牌企业到沪深交易所上市有两种途径，一是先在新三板摘牌，再首次公开发行新股，发行完成后到交易所上市;二是以挂牌存量股份直接向沪深交易所申请上市交易，类似介绍上市。严格意义上的新三板转板机制指的是第二种方式，但目前从新三板转移至交易所的公司均通过第一种途径，具体步骤如下：

　　从具体每月的成交金额和成交数量情况来看，2016年，新三板交易冷淡，活跃度不高，月成交量甚至低于创业板日成交量，换手率至2015年4月以来，呈现先下降后震荡的趋势。

　　【原因三】 公司转板后容易获得更高估值

　　3. 政策和制度准备还不够完善。虽然有关推动新三板转板制度改革的政策不少，但是基于眼下的实情，转板还只停留在讨论和研究层面，实际操作还有很长的距离，同时沪深交易所对新三板挂牌公司转板还没有相应的制度准备。

　　2.3 84家新三板公司排队IPO

　　其中，拟在深交所上市企业为53家，占比63%;拟在上交所上市企业为31家，占比37%。这与新三板挂牌公司拟上市板块主要为创业板有关。

　　2.4 317家新三板公司进入IPO辅导期

　　其中，有金丹科技、新疆火炬、宏源药业、广信科技四家公司，通过走“扶贫通道”，首发申请获证监会受理，享受“插队”待遇，适用“即报即审，审过即发”的政策。

　　【艾媒新三板研究中心】