摘要据北京商报报导,8月3日,股转公司挂牌业务部总监李永春在《主办券商内核工作指引》培训上将企业挂牌新三板的标准进一步明确,“非科技创新型的传统行业,经营规模不能低于行业平均水平,除非是过度竞争或有去产能要求的行业特殊性导致亏损,否则不能连续两年亏损”。

  截止至8月5日,在新三板挂牌的公司数量已超过8147家,今年新增了3035家,年底预计挂牌企业接近1万家。目前,新三板市场迅速扩容、影响力逐渐扩大,但是市场功能(如交易功能、融资功能和并购功能)等没有被很好地利用发挥,整体市场缺乏流动性。股转公司高层表示,鉴于多层次资本市场的需要,新三板市场还是要与交易所市场有一定的区别,但也不会成为一个私募市场。无论新三板市场如何定位,企业质量是核心,要做的是提高企业质量。因此,市场推测,未来新三板挂牌门槛条件将会进一步提高。

  那么,未来新三板到底会走什么样的路呢?

  近日,从接近股转公司高层人士处流出股转公司内部高层关于未来新三板挂牌条件的讲话内容,以下为艾媒新三板研究中心整理的讲话核心要点:

  解读一:关于“公司依法设立且存续满两年、具有持续营运记录”

  存续两年是指存续两个完整的会计年度,必须要有持续的运营记录,运营记录是指要形成产品或提供服务,可以不形成收入,但至少要归集到存货。纯粹的生产期准备,如租厂房、买设备、发员工工资这些都不算入运营记录

  解读二:关于“业务明确,具有持续经营能力”

  现在,我们可以明确股转公司对挂牌条件没有提高,但是对拟挂牌企业的持续盈利能力有了新的要求,非科技型传统企业不能连续两年亏损。

  ①非科技型、创新型的行业,经营规模不低于行业平均水平,且不连续亏损。这里的可持续经营能力与会计上的可持续经营能力不一样。如:采掘业、钢铁业,规模不能低于行业平均水平,这里有个判断标准。如果两年一期连续亏损也不行,要么属于过度竞争的行业,如去产能的行业,这样的行业要限制,要么说明在行业里没有竞争力,将被列入持续观察名单。

  ②科技型、创新型企业,对连续亏损没要求,但对规模有一定要求。

  第一:两年一期营业收入加起来1000万以上,否则列入观察名单,需要观察期后经营情况。

  第二:如果是研发型企业,第一条没有满足,则需要净资产在3000万-5000万元之间,用来支撑企业发展。

  解读三:关于“公司治理机制健全,合法规范经营”

  ①关于资金占用问题:申报前没有进行规范的,要求撤销申报材料;审核期间,没有发现持续到挂牌后,纳入自律监管,占用1000万元以下的自律处罚,1000万元以上的行政处罚。

  ②财务信息质量要求挂牌和IPO一样,要依据会计准则财务不规范,会被认为公司不符合合法合规经营的挂牌条件。如有退货约定的收入确认,要么在退货期满确认收入,要么在发货时确认收入同时按照一定比例预计或有负债。所有会计处理都要找到会计准则依据,否则将被认为不符合挂牌条件。

  解读四:关于“股权清晰、发行转让行为合法合规”

  ①已经验收的区域性市场的企业挂牌申请:股东不能超过200人,满足T+5的交易规则,区域性市场先停牌再申报。

  ②未经验收的区域性市场企业不能报,例如:2013年12月14日以后在天交所新挂牌企业不得申报新三板,需摘牌后运行2年,保证报告期内符合标准才能审报。

  ③众筹过的企业挂牌:不能有自己的资金平台、不能有资金池,投资人直接对接企业,符合挂牌条件。通过平台归集,成立有限合伙企业或公司后再投资,则需满足私募股权投资基金的要求(100万以上、经过备案),如果不满足要求,则不符合挂牌条件。

  ④做市库存股:挂牌业务部认为挂牌前可以通过发行、转让取得做市库存股。虽然证监会自营管理办法规定,自营必须是挂牌或上市的股票,但是做市不同于自营,审核认为没有问题。

  ⑤一行三会企业:金融企业挂牌信披细则出来后,一行三会即可启动正常受理,券商按照指引要求对在审的暂停的项目修改完善信息披露文件。